有色金属行业动态：关税谈判前景不明，黄金领跑有色板块.docxVIP

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目录

TOC\o1-2\h\z\u一周表现回顾 1

工业金属 2

铝：铝价较上周下降1.3%，库存下降6.6% 2

铜：铜价上涨0.05%，库存下降1.7% 3

锌铅：锌价下降2.8%，铅价上涨0.4% 4

锡：锡价下降1.8% 5

贵金属 6

重要公司公告 7

风险分析 8

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一周表现回顾

本周沪深300指数上涨0.6%，有色金属行业指数上涨0.9%，跑赢大盘0.3个百分点。有色行业各子板块中，表现最好的是黄金板块，上涨4.5%，跑赢有色行业3.6个百分点；其次为铜板块，上涨2.1%，跑赢有色行业1.2个百分点；再次为铅锌板块，上涨1.1%，跑赢有色行业0.2个百分点。

图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现（%）

数据来源：资讯， 数据来源：资讯，

有色个股中，本周涨幅最大的是有研新材，上涨11.5%。其次为赤峰黄金，上涨9.6%；再次为嘉元科技，上涨7.2%。

图3:有色个股本周表现（%）

数据来源：资讯，

工业金属

铝：铝价较上周下降1.3%，库存下降6.6%

本周LME铝价为2366美元/吨，下降1.29%；上期所铝价为2.0万元/吨，持平。截止04月17日中国铝库存69.4万吨，较上周下降4.9万吨，降幅6.6%，同比下降17.7%。

图4:铝期货价格（元/吨，美元/吨） 图5:中国铝社会库存（万吨）

数据来源：资讯，。注：LME价格对应右轴，单位为美元/吨；其余为左轴，单位为元/吨

数据来源：资讯，

供应上，本周中国氧化铝行业开工稍有提升，西南地区某氧化铝结束焙烧炉检修，其他工厂基本维持正常生产，因此开工方面变化较小。截至4月17日，中国氧化铝建成产能为10740万吨，开工产能为8270万吨，开工率为77%。本周电解铝企业增减产不一，其中山东地区继续执行产能转移向云南的计划，贵州地区也释放新投产产能。本周电解铝理论开工产能微幅增加。

成本上，矿石端本周价格暂无变化，但依据市场整体情况来看矿石价格处于酝酿下跌阶段；液碱方面，周内市场并无新的动向，反馈至价格方面表现为以稳为主，因此对于氧化铝成本并无明显影响；动力煤方面，整体下游需求并不理想，因此使得价格表现为小幅下行。整体来看，氧化铝行业成本小幅下跌。氧化铝方面，中国国产氧化铝价格稳中下行。本周中国国产氧化铝均价为2880.57元/吨，较上周均价2958.05元/吨下跌77.48元/吨，跌幅为2.62%。预焙阳极方面，预焙阳极采购价格持稳。电价方面，火电电价受动力煤价格影响，下游买货需求不佳，动力煤市场价格走势下行；按照电价周期计算，火电电价下跌。水电方面，预计水电电价变化不大。综合来说，预计本周电解铝理论成本有所减少。

需求上，本周电解铝企业增减产不一，其中山东地区继续执行产能转移向云南的计划，贵州地区也释放新投产产能。本周电解铝理论开工产能微幅增加。截至目前，本周电解铝行业理论运行产能4381万吨，较上周增

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。加0.5万吨。本周铝棒产量减少，铝板产量增加，产能变化均体现在河南地区，综合来说，电解铝理论需求变化不大。铝锭成交方面，本周后期市场成交稍有好转。出口方面，一季度中国未锻轧铝及铝材出口数量较去年同期减少。

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铜：铜价上涨0.05%，库存下降1.7%

本周LME铜价为9189美元/吨，上涨0.05%；上期所铜价为7.61万元/吨，上涨1.2%。本周LME和上期所铜库存合计38.5万吨，较上周下降0.7万吨，降幅1.7%。

图6:铜期货价格（元/吨，美元/吨） 图7:铜库存（上期所+LME库存）（万吨）

数据来源：资讯，。注：LME价格对应右轴，单位为美元/吨；其余为左轴，单位为元/吨

数据来源：资讯，

供应上，铜精矿市场整体冷清，前期智利会议扰动下成交清淡，市场活跃度低迷，铜精矿TC价格窄幅震荡，铜价的波动对TC影响有限。废铜方面，美国铜业巨头力拓、南线公司等突然呼吁政府限制铜精矿和废铜出口，而非加征进口关税，这一反常建议若被采纳，将彻底颠覆延续数十年的中美铜贸易格局。作为全球最大的废铜供应国，美国每年向中国出口约60万吨废铜，占中国进口量的重要比例。

需求上