雷赛智能-市场前景及投资研究报告-运控领军者，人形机器人增长极.pdfVIP

[Table_Info1][Table_Date]

雷赛智能(002979)通用设备/机械设备发布时间：2025-05-16

[Table_Title][Table_Invest]

证券研究报告/公司深度报告买入

运控领军者，人形机器人打造新增长极

首次覆盖

报告摘要：[Table_Market]2025/05/16

股票数据

[Table_Summary]

工控小巨人，深耕行业近三十载。成立于1997年，公司主要产品为伺6个月目标价（元）66.3

服系统、步进系统、控制技术类产品三大类，为下游设备客户提供完整收盘价（元）50.56

的运动控制系列产品及整体解决方案，产品已经广泛应用于智能制造和12个月股价区间（元）17.60~53.86

智能服务领域的各种精密设备。近几年伺服产品得到快速增长，整体增总市值（百万元）15,554.32

速显著高于公司整体，2020-2024年，伺服产品营收从2.14亿元增长至总股本（百万股）308

A股（百万股）308

7.09亿元，CAGR达35%，占比自2020年的23%提升至2024年的B股/H股（百万股）0/0

45%，成为公司第一大主营业务。日均成交量（百万股）13

PLC市场广阔，公司市场地位稳固。我国PLC市场在2023年以前均保

持较高增速，规模从2017年的112亿元增长至2022年的170亿元，[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

CAGR达8.6%，增速显著高于全球。公司持续加大对控制技术类产品

的研发投入，尤其是大/中/小型PLC和远程IO模块等产品系列；近两雷赛智能沪深300

年推出的小型SC系列、中型MC系列、大型LC系列，三大类运动控200%

制PLC都取得了较好的市场突破。150%

伺服加速发展，持续加速。我国伺服行业在近几年经历较大100%

的波动。受益于新能源及半导体行业的爆发性增长，行业在2019-202150%

年迎来高速增长，市场规模从139亿元增长至阶段性高点的233亿元。0%

而在行业下行周期，国产厂商逆势扩张，加速。根据MIR数-50%

据显示，2024年雷赛智能通用伺服持续快速增长，市占率提升至

3.8%，而2025Q1公司凭借36.3%的同比增速，持续领先国产伺服品牌