山东威达电动工具领军企业，新能源与高端装备发展可期.docx

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正文目录

TOC\o1-2\h\z\u电动工具领军企业，新能源与高端装备发展可期 5

从机械起步到智造领航的进阶之路 5

股权结构稳定 6

下游需求回暖，盈利能力持续修复 7

电动工具：需求筑底回升，锂电化迎新潮 10

市场：全球市场规模约3800亿元，中国为主要生产国 10

格局：中低自足高端失守，锂电化成破局路径 11

公司：钻夹头龙头稳固，新能源机床增长可期 13

电动工具：全球钻夹头龙头，锂电布局巩固优势 13

新能源：锂电池多领域扩展，绑定蔚来切入换电 14

高端制造：全资控股济南一机，深耕高端数控机床 16

盈利预测、投资建议 17

盈利预测 17

投资建议 18

风险提示 19

图表目录

图表1：公司发展历程 6

图表2：公司股权架构（截至2025Q1） 7

图表3：公司管理团队 7

图表4：公司近年各产品营收比例（） 8

图表5：公司近年国内外营收比例（） 8

图表6：公司近年营收（亿元） 8

图表7：公司近年归母净利润（亿元） 8

图表8：公司近年毛利率与净利率水平 9

图表9：公司近年各业务毛利率水平 9

图表10：公司近年研发费用（亿元） 9

图表11：公司近年管理费用（亿元） 9

图表12：公司近年资产负债率 10

图表13：公司近年货币资金规模（亿元） 10

图表14：电动工具下游分布情况 10

图表15：电动工具成本占比情况 10

图表16：2019-2024年全球电动工具总体出货量 11

图表17：中国电动工具产量超全球50? 11

图表18：全球电动工具市场以欧美为主 12

图表19：2024年全球电动工具主要设备商市场份额 12

图表20：2023年无绳类电动工具占比约70? 13

图表21：山东威达电动工具配件产品 13

图表22：山东威达电池包及充电器、电动工具开关示意图 15

图表23：昆山斯沃普由苏州德迈科与蔚来共同出资成立 16

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图表24：昆山斯沃普全自动换电站 16

图表25：山东威达MJ520精密斜床身数控车床 16

图表26：山东威达轮毂自动线 16

图表27：公司营收测算汇总（亿元） 18

图表28：行业可比公司的平均估值水平 18

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电动工具领军企业，新能源与高端装备发展可期

从机械起步到智造领航的进阶之路

第一阶段（1976-1998年）：从传统制造起步，锚定精密机械赛道

1976年，山东威达前身文登苘山水泥制品厂成立，初期从事水泥管、炸药炒制等传统业务。1984年，在管理层战略转型推动下，企业通过引进散热器项目切入机械制造领域；1987年与呼和浩特电动工具厂合作，正式涉足钻夹头生产。1991年，公司更名为文登市精密机床附件厂，创立“孔雀牌”自主品牌，并于1996年率先通过ISO9001认证，建立起现代化质量管理体系。1998年完成股份制改造，山东威达机械股份有限公司正式成立，标志着企业从乡镇企业向规范化现代企业转型。

第二阶段（1999-2007年）：全球市场突围，构建产业集群

1999-2001年，公司相继获得牧田、TTI等国际巨头供货资格，2001年产能跃居全球首位，确立“世界钻夹头之王”地位。期间通过引进沈阳数控机床、冷镦机等先进设备，推动生产工艺升级。2004年登陆深交所，募集资金加速多元化布局，2005-2007年成立粉末冶金、锯业等子公司，构建起以精密夹具为核心，延伸至新材料、五金制品的产业集群。同时，通过与德国雷姆合资、设立省级工程技术中心，持续强化技术壁垒。

第三阶段（2008-2016年）：高端制造转型，布局智能装备

2008年后，公司加速向数控机床、智能装备领域拓展。2013年收购济南一机，切入中高档数控机床制造；2015年投资建设济南一机新厂区，打造汽车轮毂加工自动化生产线。2016年并购苏州德迈科电气，整合电气自动化技术，形成“精密机械零部件+数控机床+智能制造系统集成”三大业务协同发展格局，实现从单一产品制造向高端装备整体解决方案供应商的跨越。

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第四阶段（2017年至今）：拥抱新能源，迈向国际化智造

2017年起，公司前瞻性布局新能源领域，与蔚来汽车合作开发换电站业务，切入充换电设备赛道。2024年建成智能新能源储能电源自动化车间与研发中心，加速储能业务