【太平洋证券-2025研报】汇丰控股（00005）：2025 年中报点评：聚焦亚洲主业，盈利保持韧性.pdfVIP

2025年08月14日

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汇丰控股(00005)

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究目标价:

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银行

汇丰控股2025年中报点评：聚焦亚洲主业，盈利保持韧性

事件：汇丰控股发布2025年中期报告。报告期内，公司实现营业收

◼走势比较入（调整口径）353.97亿美元，固定汇率下同比+8.34%；实现除税前利润

（调整口径）189.28亿美元，固定汇率下同比+5.12%；调整口径下年化

60%

平均有形股本回报率为18.2%，同比+1.2pct。

太46%规模稳步扩张，净利息收益保持韧性。截至报告期末，公司客户贷款、

平32%客户存款分别同比+5.49%、+3.85%至9817.22、17186.04亿美元，展现出

洋18%良好的扩张势头。报告期内，公司净利息收益率为1.57%，同比-5bp，主

要由货币换算差额的不利影响以及出售阿根廷业务所致，部分跌幅被结构

证4%467124性对冲的效益所抵消。报告期内，公司净利息收益同比-0.9亿美元至

12/2/1

//1/6/

(10%)80/3/8

/15/5/168.21亿美元，而按固定汇率计算净利息收入上升，主要受益于结构性

券4/2525

2422

2

股汇丰控股恒生指数对冲的效益及资金成本下降，显示出较强韧性。

份费用类业务推动结构优化，盈利能力持续改善。2025年上半年公司

费用类业务增长强劲，费用收益净额同比+7.15%至66.43亿美元；其中财

有◼股票数据富管理业务受益于市场回暖和产品销售效率提升，固定汇率下收入同比

限总股本/流通(亿股)173.85/173.85+23%。费用类业务扩张显著优化收入结构，增强公司抵御经济周期波动的

公总市值/流通(亿港元)17,454.5