2025年注册会计师-财务成本管理(官方)-第九章资本结构历年参考试题库答案.docxVIP

2025年注册会计师财务成本管理(官方)第九章资本结构历年参考试题库答案

一、单项选择题

1.下列关于经营杠杆的说法中，错误的是（）。

A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度

B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应

C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的

D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应

答案：A

解析：经营杠杆反映的是营业收入的变化对息税前利润的影响程度，财务杠杆反映的是息税前利润的变化对每股收益的影响程度，选项A错误；经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=基期边际贡献/（基期边际贡献固定性经营成本），如果没有固定性经营成本，则经营杠杆系数为1，此时不存在经营杠杆效应，选项B、D正确；由经营杠杆系数的计算公式可知，经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的，选项C正确。

2.某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（）。

A.4%

B.5%

C.20%

D.25%

答案：D

解析：财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率，已知财务杠杆系数为2.5，息税前利润增长率为10%，则每股收益增长率=财务杠杆系数×息税前利润变动率=2.5×10%=25%，选项D正确。

3.下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是（）。

A.权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展

B.代理理论是对权衡理论的扩展

C.权衡理论是对代理理论的扩展

D.优序融资理论考虑了信息不对称和逆向选择行为的影响

答案：C

解析：权衡理论是在有企业所得税条件下的MM理论基础上，考虑了财务困境成本，是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展，选项A正确；代理理论是在权衡理论的基础上，考虑了债务的代理成本和代理收益，是对权衡理论的扩展，选项B正确，选项C错误；优序融资理论考虑了信息不对称和逆向选择行为的影响，认为企业在融资时偏好内部融资，其次是债务融资，最后是股权融资，选项D正确。

二、多项选择题

1.下列各项中，影响经营杠杆系数的有（）。

A.固定性经营成本

B.利息费用

C.产品销售数量

D.产品销售价格

答案：ACD

解析：经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=（基期销售收入基期变动成本）/（基期销售收入基期变动成本固定性经营成本）。固定性经营成本会影响息税前利润，进而影响经营杠杆系数，选项A正确；利息费用不影响经营杠杆系数，影响财务杠杆系数，选项B错误；产品销售数量和产品销售价格会影响销售收入，从而影响边际贡献，进而影响经营杠杆系数，选项C、D正确。

2.下列关于资本结构决策方法的说法中，正确的有（）。

A.资本成本比较法没有考虑市场反应和风险因素

B.每股收益无差别点法没有考虑风险因素

C.企业价值比较法考虑了风险因素

D.每股收益无差别点法能确定使企业价值最大的资本结构

答案：ABC

解析：资本成本比较法是通过计算不同资本结构的加权平均资本成本，并根据加权平均资本成本的高低来确定最佳资本结构，该方法没有考虑市场反应和风险因素，选项A正确；每股收益无差别点法是通过分析每股收益与不同融资方式之间的关系，来确定每股收益最大时的资本结构，没有考虑风险因素，也不能确定使企业价值最大的资本结构，选项B正确，选项D错误；企业价值比较法是通过计算不同资本结构下的企业价值，并根据企业价值的大小来确定最佳资本结构，考虑了风险因素，选项C正确。

3.下列关于财务杠杆的说法中，正确的有（）。

A.财务杠杆反映的是息税前利润的变化对每股收益的影响程度

B.财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越小

C.只要存在固定性融资成本，就存在财务杠杆效应

D.在其他因素不变的情况下，固定性融资成本越高，财务杠杆系数越大

答案：ACD

解析：财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率，反映的是息税前利润的变化对每股收益的影响程度，选项A正确；财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险越高，选项B错误；财务杠杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润固定性融资成本），只要存在固定性融资成本，财务杠杆系数就大于1，就存在财务杠杆效应，选项C正确；在其他因素不变的情况下，固定性融资成本越高，分母越小，财务杠杆系数越大，选项D正确。

三、计算分析题

某公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元），普通股资本600万元（600万股，每股面值1