【浙商-2025研报】客车行业深度报告：国产客车全球地位稳步提升，金龙出口数据亮眼、盈利提升空间大.pdfVIP

证券研究报告|行业深度|汽车

汽车报告日期：2025年10月07日

国产客车全球地位稳步提升，金龙出口数据亮眼、盈利提升空间大

——客车行业深度报告

投资要点行业评级:看好(维持)

❑中国客车出口增长持续性强，新能源客车加速渗透。2022-2024年中国客车出口

分析师：刘巍

总量由4.8万增长至8.2万辆、CAGR31%。2021-2024年，中国新能源（纯电）执业证书号：S1230524040001

客车出口由0.3万增长至1.1万辆，渗透率由8%提升至13%。2025年H1，中国liuwei03@

客车出口总量4.7万辆，同比增长27%。2025上半年，新能源客车出口0.9万研究助理：张逸辰

辆、渗透率19%，同比增长124%。zhangyichen@

❑中国客车出口格局：2025上半年，金龙汽车（30%）、宇通客车（13%）及中通

相关报告

客车（8%）市场份额合计50%。

1《新能源及出口接续发力，机

❑中国客车企业竞争力持续提升，且市占率仍有提升空间。全球大中客总销量38

器人打开成长空间》2025.09.09

万辆（除中国市场外26万辆，2024年)，中国客车出口占比11%。2024年，宇

2《关注机器人执行器技术变化

通超越戴姆勒全球市占率第一（12.4%），金龙汽车市占率第三（9.4%）。

与核心标的》2025.07.17

3《关注快速增长的细分领域龙

宇通客车：俄罗斯出口贡献放缓，关注欧盟地区销售持续性。2024年，宇通客

头机会》2025.07.06

车大中客出口1.3万辆，其中俄罗斯/欧盟2215/1092辆、22-24年CAGR分别为

38%/51%；2025上半年，分别实现销售542/852辆。2025上半年总出口/新能源

出口6020/1078辆，同比-7%/-9%。

金龙汽车：一带一路合作紧密，关注欧洲及拉美地区出口情况。2024年，金龙

大中客出口1.2万辆。对西班牙出口，22-24年CAGR138%，2024/25H1实现销

售130/80辆。2025上半年总出口/新能源出口1.4万/2028辆，同比

+54%/+46%。

中通客车：2025年新能源出口大幅增长，拉美及东南亚地区具有竞争力。2025

上半年总出口/新能源出口3558/1246辆，同比+1%/+1134%。

❑2024年，宇通/金龙/中通出口1.3/2.3（大中客1.2）/0.6万辆，毛利率

29%/14%/21%，出口均价109/44/52万元。22-24年，宇通/金龙/中通海外收入

CAGR65%/32%/38%，2024年分别为152/99/32亿元；总营收占