中力股份(603194)深度研究报告：电动叉车龙头，全面布局智慧搬运-250927-华创证券.pdfVIP

证券研究报告叉车2025年09月27日

中力股份（603194）深度研究报告推荐（首次）

目标价：52.1元

电动叉车龙头，全面布局智慧搬运当前价：44.72元

❖“小金刚”一举成名，数智新仓等创新产品有望打开成长空间。公司成立于华创证券研究所

2007年，是一家专注于电动叉车、智能搬运机器人及仓储设备研发、制造与

销售的高新技术企业。2012年，公司在全球率先推出小型电动搬运设备——证券分析师：范益民

小金刚系列产品，推动行业从手动搬运转向电动搬运。自2013年起至今，公

司III-1类叉车销量连续十余年保持行业领先。2016年，公司率先将锂电技术电话：021

应用于电动叉车，并自2019年起至今始终位于行业锂电叉车销量第一。公司邮箱：fanyimin@hcyj

重视海外市场，目前在北美、欧洲、东南亚等均实现了本土化经营策略，海外执业编号：S0360523020001

收入占比始终维持高位。近年来，公司加速布局智慧搬运，推出了无人叉车、证券分析师：陈宏洋

智能物流解决方案以及智慧仓储解决方案，针对下游客户痛点，推出可以显著

邮箱：chenhongyang@hcyj

提升效率的智能搬运装备，目前在仓储物流、电商、汽车等热门行业有广泛应

执业编号：S0360524100002

用，预计智慧搬运相关产品有望成为公司第二成长曲线。

❖叉车需求稳中向好，锂电化加速行业电动化转型。据WITS统计数据，全球叉公司基本数据

车销量呈现出阶梯上涨趋势，伴随着制造业转型升级、物流降本、绿色转型等

总股本(万股)40,100.00

需求愈发凸显，叉车需求有望长期向好。自2020年以来，随着锂电化技术逐

已上市流通股(万股)5,145.51

步成熟以及中资品牌加速海外布局，国内叉车厂商纷纷将电动化、全球化、智总市值(亿元)184.86

能化作为战略目标。由于我国在锂电行业产业链先发优势，中资品牌在电动叉流通市值(亿元)23.72

车尤其是新能源叉车方面取得了快速突破，新能源叉车性能优于铅酸叉车，在资产负债率(%)36.12

多数场景已实现对内燃叉车的替代，存量铅酸叉车、内燃叉车替代空间较大。每股净资产(元)12.56

除常规叉车外，在人工智能、大模型等带动下，物料搬运行业智能化提速，考12个月内最高/最低价54.