【浦银国际-2025研报】宏观经济：特朗普宣称将对中国加征100%关税，如何看待中美关税战前景？.pdfVIP

宏观经济

特朗普宣称将对中国加征100%关税，金晓雯，PhD，CFA

首席宏观分析师浦

xiaowen_jin@银

如何看待中美关税战前景？(852)28086437国

际

10月10日，美国总统特朗普宣布自11月1日起将对中国加征100%2025年10月13日

的关税，并对全部关键软件实施出口管制。而在9月14-15日于西班

宏

观

牙马德里举行的中美第四次经贸会谈上，双方交流氛围仍算良好。10

月9日中国宣布加强稀土相关物项出口管制，商务部发布了2025年观

点

第61号公告，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管

制，以及2025年第62号公告，对稀土相关技术实施出口管制。不过

双方的冲突不仅仅在稀土出口问题上。在美国10月3日宣布从10月

14日起对进入美国港口的中国船舶征收额外费用之后，中方亦决定

从10月14日起对美船舶收取船舶特别港务费（图表1）。

我们并不意外中美关税冲突在“休战”期间突然升级。早在我们8月

发布的关税专题报告中，我们就提到尽管特朗普于7月31日更新各

国和地区关税税率让关税政策不确定性大幅降低，但是潜在行业关税

和中美关税谈判进展仍将是美国关税政策不确定性的重点所在。尽管特

前四轮经贸会谈大致进展顺利，我们一直认为中美中间的贸易关系是朗

普

宣

暗潮汹涌的（参见：9月中国月度宏观洞察）。早在9月，特朗普就曾

企图联合欧盟，以中国和印度与俄罗斯的贸易往来为由，对中国和印称

度施加100%的关税，从而迫使普京回到和乌克兰的谈判桌上。中方将

对

中

亦宣布依《反垄断法》调查美国企业英伟达。而在10月10日，中方

将高通纳入反垄断调查。