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CompanyUpdate
ChinaResearchDept.
2025年10月13日
何利超金山办公(688111.SH)Buy买进
H70529@.tw
目标价(元)400商务部出口规则附件首用WPS,贸易摩擦有望推动国产软件发展
公司基本资讯事件:
产业别计算机
A股价(2025/10/10)297.00商务部10月9日发布2025年第61号公告,对含有中国成分的部分境外稀土
上证指数(2025/10/10)3897.03相关物项实施出口管制。除管制规则外,附件采用wps格式(金山产品),而此
股价12个月高/低407.31/235.22前公告附件都是采用Word或PDF格式。此外美国或将在软件领域内对中国实施
总发行股数(百万)463.18软件出口管制。考虑到相关贸易摩擦有望推动国产软件发展,我们维持“买
A股数(百万)463.18进”评级。
A市值(亿元)1375.64
◼商务部附件首次使用WPS格式,相关贸易摩擦或将蔓延至软件领域:商
主要股东金山办公应用
软件有限公司务部10月9日发布2025年第61号公告,对含有中国成分的部分境外稀土相
(51.47%)关物项实施出口管制。文末的《物项列表》附件和《合规告知书指引》
每股净值(元)25.12附件均采用wps格式,而此前公告附件都是采用Word或PDF格式。此外特
一个月三个月一年朗普最新推特对中国加征100%关税的内容中,同时提到了将对所有“关
股价涨跌(%)0.75.211.8键软件”实施出口管制。我们认为上述事件均揭示了贸易摩擦正在蔓延
至软件领域,外部压力将再次倒逼国内软件信创产业进一步发展。公司
近期评等的WPS作为国内最重要的办公软件产品有望乘风而起,加快提升国内市
出刊日期前日收盘评等场份额,带动公司业绩发展。
2022-03-23325.40区间操作
2023-02-27288.71买进◼AI技术带动WPS365业务上半年快速发展:上半年公司实现收入26.6亿
2024-01-04340.88区间操作元,同比增长10.1%;实现归母净利润7.5亿元,同比增长3.6%;实现扣非
归母净利润7.3亿元,同比增长5.8%。分业务来看,上半年WPS个人业务
产品组合收入17.5亿元,同比增长8.4%,作为营收主力保持稳健增长;WPS软件业
WPS个人业务65.8%务收入5.4亿元,受信创节奏影响同比下降2%;而WPS365业务收入3.1亿
WPS软件业务20.4%
元,同比大幅增长62.3%,得益于WPS365平台通过完善文档协作能力、
WPS365业务11.6%
其他业务2.2%融入AI工具,产品竞争力大幅提升,新增中国联通、长江三峡集团等多
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