【山西-2025研报】361度（01361）：零售流水延续健康增长，25Q3末超品门店数量达93家.pdfVIP

纺织服饰361度（01361.HK）买入-B(维持)

25Q393

零售流水延续健康增长，末超品门店数量达家

20251014/

年月日公司研究公司快报

公司近一年市场表现事件描述

10月13日，公司发布2025年第三季度经营数据。2025Q3，361度主品牌

线下零售流水同比增长10%，361度童装品牌线下零售流水同比增长10%，361

度电商平台零售流水同比增长20%。

事件点评

2025Q3线下流水保持双位数增长，电商渠道增长快于线下。2025Q3，361

资料来源：最闻，山西证券研究所

度主品牌线下零售流水同比增长10%，361度童装品牌线下零售流水同比增长

市场数据：2025年10月13日10%，361度电商平台零售流水同比增长20%。2025年国庆中秋假期期间，预计

收盘价（港元）：5.940线下零售流水实现稳健增长。分品类看，预计跑步品类继续引领流水增长，公司

年内最高/最低（港元）：6.700/3.670持续加码马拉松领域，2025柏林马拉松赛道上，“飞燃5”、“飞燃5FUTURE”

流通股本（亿股）：20.68/20.68首秀登场。2025Q3，公司正式成为2025唐山马拉松顶级合作伙伴以及2025泰

流通市值（亿港元）：122.82山马拉松荣耀赞助商，助力中国跑步事业发展。

总市值（亿港元）：122.82

资料来源：最闻，山西证券研究所2025Q3运营指标保持稳定，坚持“线上线下协同发展”。2025Q3，公司当

季新品平均零售折扣约7折，库销比保持在4.5-5个月区间。线上渠道方面，在

分析师：消费者对购物效率与便捷性需求日益提升的当下，公司官宣合作美团闪购与美团

王冯团购双业务，可以实现平均30分钟极速送达，并且构建了“线上引流+线下核

执业登记编码：S0760522030003销”的完整闭环。线下渠道方面，截至2025年9月30日，公司在全国超品门店

邮箱：wangfeng@数量达93家，带动连带率、客单价有所提升，我们预计全年超品门店有望突破

百家。公司旗下芬兰户外运动品牌ONEWAY门店落地郑州及济南，构建个性化

孙萌

户外场景体验；公司首家女子运动概念店在石家庄落地，打造专属女子健身的社

执业登记编码：S0760523050001

群空间。

邮箱：sunmeng@

投资建议

2025年第三季度，在竞争激烈的国内运动服饰市场中，公司依托高质价比

产品、超品店快速推进，取得线下、线上零售流水的健康增长。维持盈利预测，

预计公司2025-2027年EPS为0.62、0.69、0.76元，10月13日收盘价对应公

司2025-2027年PE约8.7、7.