宏观经济政策课件.pptVIP

凱恩斯主義貨幣政策的運行機制貨幣供給量增加債券價格上升利息率下降投資增加消費增加貨幣供給量減少債券價格下降利息率上升投資減少消費減少公開市場業務[OpenMarketOperation]——中央銀行在金融市場上買進或賣出有價證券以控制貨幣供給量。再貼現政策[RediscountPolicy]——中央銀行通過調整對商業銀行的再貼現率[RediscountRate]或貼現條件以控制商業銀行的貸款。準備率政策[ReserveRatioPolicy]——中央銀行通過調整商業銀行的法定準備率以控制商業銀行的貸款。2.貨幣政策的工具3.貨幣政策的運用“逆經濟風向行事”的原則：經濟蕭條→總需求小於總供給→失業擴張性貨幣政策公開市場上買進有價證券降低再貼現率降低法定準備率增加總需求經濟繁榮→總需求大於總供給→通貨膨脹緊縮性貨幣政策公開市場上賣出有價證券提高再貼現率提高法定準備率減少總需求三、貨幣政策的效果分析貨幣政策的效果也取決兩個因素：一是投資對利率變化的反應的敏感程度。二是貨幣需求對利率的反應的敏感程度,或利率對貨幣供給反應的敏感程度。所以，貨幣政策效果的大小也與IS曲線和LM曲線的斜率相關。[參見教材P225-228，262-263]0Yii1E1Y1ISE2Y2i2LM1Y3貨幣政策的效果（1）[教材P262圖31-11(a)]LM20Yii1Y1Y2i2Y3貨幣政策的效果（2）E1ISE2LM1LM2IS曲線的斜率越小，即投資對利率的反應越敏感，貨幣政策的效果就越大。0YiISi1E1Y1E2Y2i2LM1Y3貨幣政策的效果（3）LM20Yi貨幣政策的效果（4）ISi1E1Y1E2Y2i2LM1Y3LM2LM曲線的斜率越大，即利率對貨幣供給的反應越敏感，貨幣政策的效果就越大。投資對利率的反應越敏感（IS曲線的斜率越小），財政政策的效果就越小，貨幣政策的效果卻越大。IS-LM曲線的三種特殊情形（1）古典經濟學認為貨幣需求主要取決於收入水準，與利率變動相關性很弱，極端表述，是垂直的LM曲線。這時貨幣政策對收入水準有最大效應，財政政策只能改變利率，對收入沒有影響。這是現代貨幣主義學派的傾向性觀點：短期貨幣供應量是決定總需求和真實產出，財政政策則會因為“擠出效應”失去效果。IS-LM曲線的三種特殊情形（2）凱恩斯學派認為貨幣需求對利率反應敏感，LM線形狀比較平緩。還有一種特殊情形：利率很低時，人們預期利率不能再降低，因而不再願意用債券置換貨幣，結果對貨幣投機需求無窮大，LM線成水平線，即公眾在既定利率水準下，願意持有任意數量貨幣：“流動性陷阱”或“凱恩斯陷阱”。這時貨幣政策完全無效，財政政策則很有效。IS-LM曲線的三種特殊情形（3）垂直的IS線:私人支出對於利率沒有反應，財政政策免去擠出效應，對總需求能夠產生強有力影響，貨幣政策失去作用。三、財政政策與貨幣政策的配合經濟蕭條時，擴張性財政政策與擴張性貨幣政策相配合，可以消除財政政策的擠出效應；經濟繁榮時，緊縮性財政政策與緊縮性貨幣政策相配合，可以更有效地制止通貨膨脹。也可以採取擴張性財政政策與緊縮性貨幣政策或擴張性貨幣政策與緊縮性財政政策相配合的方式。0YiLM1IS2i1E1Y1IS1LM2E2E3Y3Y2i2四、宏觀經濟政策的微觀化凱恩斯主義需求管理的宏觀經濟政策所能達到的目標主要是充分就業和穩定物價,但這兩個目標之間存在矛盾,而且這兩個目標與其他目標如經濟增長之間也存在矛盾,只調節財政收支總量和貨幣供給總量的財政政策和貨幣政策很難解決這些矛盾。所以，後來有人提出了宏觀經濟政策微觀化的理論觀點和政策主張。簡單地說，所謂宏觀經濟政策微觀化就是有區別對待地實施宏觀財政政策和貨幣政策。

宏觀經濟政策

第一節宏觀經濟政策目標

一、宏觀經濟政策的主要目標充分就業——相當於自然失業率的失業率。物價穩定——低且可預期的通貨膨脹率。經濟增長——國民經濟持續而穩定的增長。匯率穩定國際收支平衡二、各經濟政策目標之間的矛盾充分就業與物價穩定的矛盾：高通貨膨脹率→低失業率；低通貨膨脹率→高失業率。充分就業與經濟增長的矛盾：適應：經濟增長→就業增加；不適應：經濟增長→對勞動需求相對下降。充分就業與國際收支