【国盛-2025研报】一文读懂BP《能源展望2025.pdfVIP

证券研究报告|行业研究简报

gszqdatemark

20251019

年月日

煤炭开采

一文读懂BP《能源展望2025》

根据BP《能源展望《2025》，全球煤炭消耗量在接下来十年的后半期达到增持（维持）

峰值，之后持续下降，主要因中国发电用煤量下降及发达国家用煤量下降。

行业走势

在“当前轨迹”情景展望中，全球煤炭消费量自21世纪20年代末期开始

缓慢下降，预计到2035年将减少5%以上。2035年后煤炭消费量下降速煤炭开采沪深300

度将加快，预计到2050年需求将进一步下降30%。20%

12%

➢主要源于中国煤炭需求的缩减——在此期间中国煤炭消耗总量将下

降约20%。其中约60%的降幅来自中国电力行业，日益增长的太阳4%

能和风能发电将部分取代燃煤发电，燃煤发电占比从55%大幅降至-4%

30%。中国工业领域的煤炭需求也因钢铁和水泥产量下降而减少。-12%

➢发达经济体的煤炭需求同样呈现下降趋势，预计到2035年将减少近-20%

2024-102025-022025-062025-10

40%。与中国的趋势相似，主要集中在电力领域。

作者

➢印度用煤需求更有弹性，到2035年，印度煤炭需求将激增40%以

上，缓解全球煤炭消费量的下降趋势。主要得益于煤炭在支撑印度发分析师张津铭

电业快速发展中的关键作用，同时工业产出增长也有一定程度拉动效执业证书编号：S0680520070001

应。邮箱：zhangjinming@

分析师刘力钰

煤炭在能源系统中的地位下降。到2050年，“当前轨迹”情景下的煤炭消执业证书编号：S0680524070012

耗约占一次能源的15%，“低于2°C”情景下约占5%，而2023年时这邮箱：liuliyu@

一比例接近30%。分析师高紫明

执业证书编号：S0680524100001

中国在全球煤炭需求下降中发挥的主导作用，在供应端同样得到体现。根邮箱：gaoziming@

据“当前轨迹”情景预测，到2050年，中国将贡献约85%全球煤炭产分析师鲁昊

量减少量，届时中国在全球煤炭产量中的占比将从2023年的50%以上执业证书编号：S0680525080006

降至30%，印度等新兴亚洲国家将超越中国，成为全球主要的煤炭产地。邮箱：luhao@