【国海-2025研报】乖宝宠物（301498）：自主品牌优势凸显，营收增速符合预期：——乖宝宠物（301498）：2025年三季报点评.pdfVIP

2025年10月24日公司研究评级：买入(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：程一胜S0350521070001自主品牌优势凸显，营收增速符合预期

chengys01@

证券分析师：王思言S03505240100013014982025

wangsy02@——乖宝宠物（）年三季报点评

最近一年走势事件:

2025年10月23日，乖宝宠物公布2025年三季报：2025年前3季度，

公司实现营收47.37亿元（yoy+29.03%），归母净利润5.13亿元

（yoy+9.05%）；单3季度，公司实现营收15.17亿元（yoy+21.85%），

归母净利润1.35亿元（yoy-16.65%）。

投资要点:

营收增速稳健，单Q3归母净利润同比略降。2025年前3季度，公

相对沪深300表现2025/10/23

司实现营收47.37亿元（yoy+29.03%），归母净利润5.13亿元

表现1M3M12M

（yoy+9.05%）；2025年单3季度，公司实现营收15.17亿元

乖宝宠物-20.8%-22.1%11.5%

（yoy+21.85%），归母净利润1.35亿元（yoy-16.65%）。从利润

沪深3001.9%11.8%15.9%

率变化看，2025Q3销售毛利率42.92%，较2024Q3提升了1.08pct；

销售净利率8.91%，较2024Q3下降了4.2pct，主要系公司费用有

市场数据2025/10/23

所增加，2025Q3销售费用3.54亿元（yoy+51.93%）

当前价格（元）73.25

52周价格区间（元）59.49-125.88坚持研发投入，基础性研究领先。国外品牌在宠物基础研究领域领

总市值（百万）29,334.64先于国内企业。而国内宠物食品企业研发投入主要集中在宠物食品

流通市值（百万）13,144.73的适口性、外形结构及包装上，基础研究薄弱，对核心工艺及营养

总股本（万股）40,047.28平衡的研发投入不足。在基础研究方面，国内厂商还落后于国际竞

流通股本（万股）17,945.03争对手。公司积极投身于犬猫基础研究，建立了宠物营养研究中心，

日均成交额（百万）831.55以记录、收集和分析犬猫在国内不同居住环境、进食习惯、生活状

近一月换手（%）1.51态下的行为数据，开展产品适口性和营养性测试工作，为公司产品

原材料和营养添加剂筛选、不同配方和工艺产品的营养价值对比以

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