【华金-2025研报】新股次新板块重回震荡分化走势，新一轮活跃周期开启可能暂需等待.pdfVIP

2025年11月02日策略类●证券研究报告

新股次新板块重回震荡分化走势，新一轮活跃周期开启可能暂需等待新股专题

分析师李蕙

投资要点SAC执业证书编号：S0910519100001

新股周观点：上周新股次新板块重回震荡分化走势；正如我们上期所述，由于此前lihui1@

交易周急剧反弹导致多数指标未能完成阶段性触底，市场将继续呈现明显的分歧分

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化；而上周部分关键业绩发布又进一步加大市场分歧，进而引发新股次新板块的震

上周交易热情急剧升温，预计新股次新板块

荡反复。短期来看，本轮休整周期虽然已经约2个月，但指标体系未能实现阶段性

暂时将重回震荡分化走势-华金证券新股周

触底大概率或将延长周期长度；叠加上周业绩和政策层面扰动可能仍将继续，不排

报2025.10.26

除暂时新股次新板块走势还是将以震荡盘整为主；建议适度谨慎，灵活择机。

外部风险事件导致震荡加剧，但短期警惕之

（1）上周新股次新板块震荡分化；假设以2024年以来上市的新股次新板块比较余或应适度关注中长期配置机会-华金证券

来看，期间板块平均涨幅-0.7%，实现正收益占比约34.2%。新股周报2025.10.19

节后资金表现或有望略趋活跃，但震荡分化

（2）短期来看，9月初以来开启的本次休整周期已经历时约2个月，从时间维度

与局部活跃并行或暂时未改-华金证券新股

似乎已经进入了重要的变盘观察窗口，但此前交易周急剧反弹带来的扰动似乎正在

周报2025.10.7

延长本次休整过程；考虑到当前新股情绪和定价指标均处于中性区域、且多空尚未

小长假前波动略有加剧，短周期新股板块或

达成新一轮共识方向，叠加部分政策和关键业绩的可能影响，暂时我们倾向于市场

延续震荡分化走势-华金证券新股周报

或仍需要小段时间震荡盘整来重新跨入新的周期阶段。当然，也无需悲观，部分新

2025.9.28

近上市新股在最近二三个交易周交投活跃度明显升温，可能10月以来部分极活跃

板块分化依然剧烈，市场共识重新达成之前

资金做多意愿存在趋势性的改善迹象，新股次新板块结构性机会预计依然可期；结

博弈反复可能性或仍较高-华金证券新股周

合我们持续强调的长期做多氛围未改，适度谨慎之余建议保持灵活积极思维。