2025年金融风险管理师利率风险结构中的利率衍生品定价模型专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师利率风险结构中的利率衍生品定价模型专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利率风险结构中的利率衍生品定价

模型专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利率风险结构中的利率衍生品定价模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率衍生品定价中，无套利定价原理的核心假设是什么？

A、市场是完全有效的

B、投资者都是风险厌恶的

C、不存在无风险套利机会

D、利率波动是随机的

【答案】C

【解析】正确答案是C。无套利定价原理的核心假设是市场不存在无风险套利机会，

这是所有衍生品定价模型的基础。A选项市场有效性是更广泛的假设，B选项投资者风

险偏好与定价原理无关，D选项利率波动性是模型参数而非核心假设。知识点：无套利

定价原理。易错点：容易将市场有效性假设与无套利原理混淆。

2、在利率期限结构理论中，流动性溢价理论主要解释什么现象？

A、长期利率通常高于短期利率

B、利率曲线的形状变化

C、不同期限债券的收益率差异

D、利率与通货膨胀的关系

【答案】C

【解析】正确答案是C。流动性溢价理论认为长期债券需要提供流动性溢价来补偿

投资者承担的额外风险，这解释了不同期限债券的收益率差异。A选项是现象描述而非

理论解释，B选项预期理论也能解释，D选项与流动性溢价理论无关。知识点：利率期

限结构理论。易错点：容易将理论解释与现象描述混淆。

3、在利率互换定价中，固定利率支付方的价值主要取决于什么？

A、浮动利率方的预期现金流

B、固定利率与市场利率的差额

C、互换的名义本金大小

D、利率波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换的价值主要取决于固定利率与市场利率的差额，这

决定了双方的净现金流。A选项浮动利率现金流是计算基础但非价值决定因素，C选项

名义本金影响绝对值但不影响相对价值，D选项波动率影响期权类衍生品而非互换。知

识点：利率互换定价。易错点：容易混淆影响价值的直接因素和间接因素。

2025年金融风险管理师利率风险结构中的利率衍生品定价模型专题试卷及解析2

4、在利率上限期权定价中，影响期权价值的最重要因素是什么？

A、标的利率的波动率

B、执行利率的高低

C、期权的期限

D、无风险利率水平

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率上限期权的价值主要受标的利率波动率影响，波动率

越高，期权价值越大。B、C、D选项也是影响因素但波动率是最关键的。知识点：利率

期权定价。易错点：容易忽略波动率在期权定价中的核心地位。

5、在远期利率协议（FRA）中，合约价值对什么因素最敏感？

A、即期利率的变化

B、远期利率的变化

C、合约期限的长短

D、名义本金的大小

【答案】B

【解析】正确答案是B。FRA的价值主要取决于远期利率与合约利率的差异，因此

对远期利率变化最敏感。A选项即期利率影响远期利率但非直接因素，C、D选项影响

绝对值但不影响敏感性。知识点：远期利率协议。易错点：容易混淆直接影响因素和间

接影响因素。

6、在利率二叉树模型中，风险中性概率通常如何设定？

A、等于实际概率

B、设为50%

C、根据无风险利率计算

D、根据波动率计算

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险中性概率是根据无风险利率计算得出的，确保在风险

中性世界中期权定价的无套利性。A选项实际概率与定价无关，B选项50%是特殊情

况，D选项波动率影响树的结构而非概率。知识点：二叉树模型。易错点：容易混淆风

险中性概率与实际概率。

7、在利率期权中，欧式期权与美式期权的主要区别在于什么？

A、执行价格不同

B、到期日不同

C、行权时间不同

D、标的资产不同

【答案】C

2025年金融风险管理师利率风险结构中的利率衍生品定价模型专题试卷及解析3