2025年特许金融分析师蒙特卡洛模拟在MBS估值中的应用专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师蒙特卡洛模拟在MBS估值中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师蒙特卡洛模拟在MBS估值中的应

用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师蒙特卡洛模拟在MBS估值中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在蒙特卡洛模拟中，用于生成抵押贷款支持证券（MBS）未来利率路径的关键

假设是什么？

A、历史利率波动率

B、当前的收益率曲线

C、利率的均值回归特性

D、所有选项都是关键假设

【答案】D

【解析】正确答案是D。蒙特卡洛模拟需要综合多个关键假设，包括历史利率波动

率（反映利率变动幅度）、当前收益率曲线（作为初始条件）和利率均值回归特性（反

映长期均衡趋势）。知识点：蒙特卡洛模拟的基础假设。易错点：考生可能只关注单一

因素而忽视综合假设的重要性。

2、MBS估值中，提前偿付风险对蒙特卡洛模拟结果的主要影响体现在？

A、增加现金流的不确定性

B、降低模拟计算的复杂度

C、提高估值的准确性

D、减少模拟路径的数量

【答案】A

【解析】正确答案是A。提前偿付风险导致MBS现金流时间和金额不确定，蒙特卡

洛模拟通过多路径情景捕捉这种不确定性。知识点：MBS特有的提前偿付风险。易错

点：误认为提前偿付风险会简化估值过程。

3、在蒙特卡洛模拟中，路径依赖性对MBS估值的影响主要是？

A、每条路径独立计算

B、历史路径影响未来现金流

C、减少模拟次数需求

D、提高单一路径的权重

【答案】B

【解析】正确答案是B。MBS的提前偿付行为具有路径依赖性，即历史利率路径会

影响借款人的提前偿付决策，进而影响未来现金流。知识点：路径依赖性概念。易错点：

混淆路径独立与路径依赖的区别。

4、蒙特卡洛模拟中，收敛速度较慢的主要原因是？

2025年特许金融分析师蒙特卡洛模拟在MBS估值中的应用专题试卷及解析2

A、模拟路径数量不足

B、随机数生成算法效率低

C、高维问题导致的维度灾难

D、计算机硬件性能限制

【答案】C

【解析】正确答案是C。蒙特卡洛模拟在高维问题中收敛速度较慢，因为需要大量

路径才能覆盖所有可能的情景。知识点：蒙特卡洛模拟的收敛特性。易错点：误认为硬

件或算法是主要瓶颈。

5、MBS估值中，蒙特卡洛模拟与二叉树模型的主要区别是？

A、蒙特卡洛模拟更适用于简单产品

B、二叉树模型更适合路径依赖产品

C、蒙特卡洛模拟能处理更复杂的现金流结构

D、二叉树模型计算速度更快

【答案】C

【解析】正确答案是C。蒙特卡洛模拟通过多路径模拟能更灵活地处理MBS的复

杂现金流结构，而二叉树模型在路径依赖问题上受限。知识点：估值模型比较。易错点：

误认为二叉树模型更适用于复杂产品。

6、在蒙特卡洛模拟中，降低方差的技术不包括？

A、对偶变量法

B、控制变量法

C、增加模拟路径数量

D、重要性抽样

【答案】C

【解析】正确答案是C。增加模拟路径数量是提高精度的基础方法，但不是方差降

低技术。知识点：方差降低技术。易错点：混淆基础方法与高级技术。

7、MBS估值中，蒙特卡洛模拟的输出结果通常以什么形式呈现？

A、单一确定值

B、概率分布

C、历史数据

D、静态现金流表

【答案】B

【解析】正确答案是B。蒙特卡洛模拟输出的是MBS价值的概率分布，反映不同情

景下的可能结果。知识点：蒙特卡洛模拟的输出特性。易错点：误认为输出是单一值。

8、在蒙特卡洛模拟中，随机数生成质量对估值结果的影响是？

A、直接影响模拟精度

2025年特许金融分析师蒙特卡洛模拟在MBS估值中的应用专题试卷及解析3

B、仅影响计算速度

C、无显著影响

D、仅影响路径数量

【答案】A

【解析】正确