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2025年金融风险管理师利率期限结构：预期理论专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利率期限结构：预期理论专题试卷

及解析

2025年金融风险管理师利率期限结构：预期理论专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、根据纯预期理论，当市场普遍预期未来短期利率将上升时，当前的利率期限结

构会呈现何种形态？

A、水平型

B、向下倾斜

C、向上倾斜

D、驼峰型

【答案】C

【解析】正确答案是C。纯预期理论认为，长期利率等于当前短期利率与预期未来

短期利率的几何平均值。当市场预期未来短期利率上升时，长期利率会高于当前短期利

率，形成向上倾斜的收益率曲线。选项A水平型表示预期未来利率不变；选项B向下

倾斜表示预期未来利率下降；选项D驼峰型表示中期利率最高，这与单纯的上升预期

不符。知识点：纯预期理论的核心观点。易错点：混淆预期方向与曲线形态的关系。

2、纯预期理论假设投资者对不同期限债券的偏好是？

A、偏好长期债券

B、偏好短期债券

C、无差异

D、偏好中期债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。纯预期理论的关键假设之一是投资者对不同期限的债券没

有偏好，完全根据预期收益率进行投资决策。选项A和B属于流动性偏好理论的观点；

选项D在主流理论中不常见。知识点：纯预期理论的基本假设。易错点：与其他期限

结构理论的假设混淆。

3、根据预期理论，如果当前1年期利率为3%，预期1年后1年期利率为5%，则

当前2年期利率应该？

A、低于3%

B、等于4%

C、高于5%

D、介于3%和5%之间

【答案】D

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【解析】正确答案是D。预期理论下，2年期利率应等于1年期利率和预期1年后

1年期利率的平均值（几何平均），因此会介于两者之间。具体约为4%（几何平均略低

于算术平均）。选项A和B明显偏低；选项C过高。知识点：预期理论的利率计算逻

辑。易错点：误用算术平均或忽略几何平均的特性。

4、预期理论无法解释下列哪种现象？

A、收益率曲线通常向上倾斜

B、长期利率波动小于短期利率

C、不同期限债券利率同向变动

D、预期通胀上升时长期利率上升

【答案】A

【解析】正确答案是A。预期理论本身无法解释为什么现实中收益率曲线通常向上

倾斜，因为这意味着市场总是预期未来利率上升，这与事实不符。选项B、C、D都是

预期理论可以解释的现象。知识点：预期理论的局限性。易错点：混淆理论与现实的差

异。

5、在预期理论框架下，如果中央银行宣布未来将降息，对当前收益率曲线的影响

是？

A、整体上移

B、整体下移

C、变得更陡峭

D、变得更平坦

【答案】D

【解析】正确答案是D。降息预期会降低未来短期利率预期，使长期利率相对当前

短期利率下降更多，导致收益率曲线变平。选项A和B描述的是平行移动；选项C与

预期方向相反。知识点：货币政策预期对期限结构的影响。易错点：混淆曲线形态变化

与平行移动。

6、纯预期理论认为，长期债券的持有期回报率应该？

A、高于短期债券

B、低于短期债券

C、等于短期债券

D、不确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。在纯预期理论下，通过滚动投资短期债券或直接投资长期

债券，在预期实现时回报率应该相同，否则存在套利机会。选项A和B属于流动性溢

价理论的观点；选项D不符合理论假设。知识点：预期理论的无套利原理。易错点：忽

略风险中性假设。

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7、根据预期理论，当收益率曲线向下倾斜时，表明市场预期？

A、未来短期利率上升