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2025年特许金融分析师全球市场中的行为金融学应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师全球市场中的行为金融学应用专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师全球市场中的行为金融学应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在行为金融学中，投资者倾向于过度依赖最近获得的信息而忽略历史数据的现

象被称为？

A、锚定效应

B、代表性启发

C、可得性启发

D、确认偏误

【答案】C

【解析】正确答案是C。可得性启发是指人们倾向于根据信息的易得性来判断事件

发生的可能性，最近获得的信息更容易被回忆起来，因此被赋予更高权重。A锚定效应

是指人们过度依赖初始信息；B代表性启发是指根据相似性进行判断；D确认偏误是指

寻找支持自己观点的信息。知识点：认知偏差分类。易错点：将可得性与代表性混淆。

2、当投资者对亏损股票持有时间过长而对盈利股票过早卖出时，主要表现出哪种

行为偏差？

A、处置效应

B、后悔厌恶

C、过度自信

D、羊群效应

【答案】A

【解析】正确答案是A。处置效应是投资者倾向于过早卖出盈利股票而持有亏损股

票的现象，由前景理论中的损失厌恶驱动。B后悔厌恶是避免做出会后悔的决定；C过

度自信是高估自己能力；D羊群效应是跟随大众行为。知识点：处置效应定义。易错点：

与后悔动机混淆。

3、行为金融学认为市场异象（如小公司效应）主要源于？

A、市场有效性

B、投资者非理性行为

C、信息不对称

D、交易成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。行为金融学认为市场异象是系统性投资者偏差导致的非理

性行为结果，而非传统金融学的市场有效假设。A市场有效性无法解释异象；C信息不

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对称是传统金融学解释；D交易成本影响较小。知识点：市场异象的行为解释。易错点：

与传统金融学解释混淆。

4、投资者倾向于将资金分配到不同心理账户中，导致投资组合非最优化的现象称

为？

A、心理账户

B、框架效应

C、模糊厌恶

D、赌徒谬误

【答案】A

【解析】正确答案是A。心理账户是指人们在心理上将资金分类管理，导致违背整

体最优原则。B框架效应是决策受表述方式影响；C模糊厌恶是厌恶不确定性；D赌徒

谬误是错误认为独立事件相关。知识点：心理账户理论。易错点：与框架效应混淆。

5、在牛市中投资者普遍乐观，导致资产价格被高估的现象主要与哪种情绪相关？

A、过度自信

B、乐观主义

C、控制错觉

D、自我归因偏误

【答案】B

【解析】正确答案是B。乐观主义偏差使投资者高估收益概率，推动牛市泡沫。A过

度自信是高估个人能力；C控制错觉是高估控制力；D自我归因是成功归因自己。知识

点：情绪偏差类型。易错点：过度自信与乐观主义区分。

6、行为资产定价模型（BAPM）与传统CAPM的主要区别在于？

A、引入行为偏差因子

B、考虑市场风险溢价

C、使用历史数据

D、假设投资者理性

【答案】A

【解析】正确答案是A。BAPM通过引入行为偏差因子修正传统CAPM，更符合实

际市场。B市场风险溢价两者都有；C历史数据两者都使用；D理性假设是CAPM特

点。知识点：行为资产定价模型。易错点：忽略行为因子的核心差异。

7、投资者因害怕错过收益而盲目跟风买入的行为主要反映？

A、FOMO心理

B、损失厌恶

C、保守主义

D、禀赋效应

2025年特许金融分析师全球市场中的行为金融学应用专题试卷及解析3

【答案】A

【解析】正确答案是A。FOMO（FearofMissingOut）是典型的跟风心理，驱动羊

群行为。B损失厌恶是厌恶亏损；C保守主义是缓慢更新信念；D禀赋