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2025年特许金融分析师下行风险保护与资产配置专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师下行风险保护与资产配置专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师下行风险保护与资产配置专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在构建投资组合时，为了有效对冲系统性风险，最常用的衍生工具是？

A、股指期货

B、个股期权

C、可转换债券

D、信用违约互换

【答案】A

【解析】正确答案是A。股指期货能够直接对冲市场整体波动风险，属于系统性风

险对冲工具。B选项仅对冲个股风险，C选项兼具股债属性但无法直接对冲系统性风

险，D选项主要对冲信用风险。知识点：衍生工具在风险管理中的应用。易错点：混淆

系统性风险与非系统性风险的对冲工具。

2、在资产配置中，防御型投资者最可能增加配置的资产类别是？

A、高收益债券

B、黄金

C、新兴市场股票

D、大宗商品

【答案】B

【解析】正确答案是B。黄金作为避险资产，在经济下行期通常表现稳健。A选项

信用风险较高，C选项波动性大，D选项与经济周期关联性强。知识点：资产类别的风

险收益特征。易错点：忽视黄金的避险属性。

3、在下行风险保护策略中，保护性看跌期权的主要作用是？

A、限制上行收益

B、锁定最大损失

C、降低期权费成本

D、增加杠杆效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。保护性看跌期权通过支付权利金设定价格下限，有效控制

最大损失。A选项是副作用而非主要作用，C选项错误，D选项与保护目的相悖。知识

点：期权策略的风险管理功能。易错点：混淆保护性策略与投机性策略。

4、在资产配置中，最能有效降低组合波动性的方法是？

A、增加单一资产权重

2025年特许金融分析师下行风险保护与资产配置专题试卷及解析2

B、跨资产类别分散化

C、提高交易频率

D、集中投资于高收益资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨资产类别分散化能利用不同资产间的低相关性降低组合

波动。A选项增加集中度风险，C选项增加交易成本，D选项提高组合风险。知识点：

现代投资组合理论。易错点：忽视相关性在分散化中的作用。

5、在信用风险缓释工具中，信用违约互换(CDS)的买方主要目的是？

A、获取固定收益

B、对冲信用风险

C、投机信用价差

D、提高资产流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。CDS买方支付保费获得信用风险保护。A选项是债券功能，

C选项是投机行为，D选项是衍生品市场功能。知识点：信用衍生品的基本原理。易错

点：混淆CDS买方与卖方的目的。

6、在市场极端波动时，最可能触发自动减仓的资产配置策略是？

A、恒定混合策略

B、买入并持有策略

C、CPPI策略

D、动态再平衡策略

【答案】C

【解析】正确答案是C。CPPI（固定比例组合保险）在资产下跌时会自动降低风险

资产配置。A选项逆市操作，B选项无调整，D选项定期调整。知识点：动态资产配置

策略。易错点：不理解CPPI的保险机制。

7、在资产配置中，最能有效对冲通胀风险的资产是？

A、国债

B、公司债券

C、通胀保值债券(TIPS)

D、货币市场基金

【答案】C

【解析】正确答案是C。TIPS的本金与通胀挂钩，直接对冲通胀风险。A、B选项

固定利率受通胀侵蚀，D选项收益通常低于通胀。知识点：通胀对冲工具。易错点：忽

视TIPS的特殊设计。

8、在风险预算框架下，最需要优先控制的风险类型是？

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A、流动性风险

B、操作风险

C、尾部风险

D、汇率风险

【答案】C

【解析】正确答案