2025年特许金融分析师信用衍生品与基础设施投资关联性专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师信用衍生品与基础设施投资关联性专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师信用衍生品与基础设施投资关联性

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师信用衍生品与基础设施投资关联性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用衍生品市场中，哪种工具最常用于对冲基础设施项目的信用风险？

A、信用违约互换（CDS）

B、总收益互换（TRS）

C、信用联结票据（CLN）

D、信用价差期权（CSO）

【答案】A

【解析】正确答案是A。信用违约互换（CDS）是最基础的信用衍生品，通过转移

信用风险暴露，常用于对冲基础设施项目的违约风险。B选项TRS更多用于转移整体

资产风险；C选项CLN是嵌入信用风险的债券，对冲效率较低；D选项CSO主要用

于投机信用价差变动而非基础对冲。知识点：信用衍生品基础工具应用。易错点：混淆

CDS与TRS的功能差异。

2、基础设施投资中，政府和社会资本合作（PPP）模式的信用风险主要来源于？

A、市场需求波动

B、政府履约能力

C、技术更新迭代

D、汇率波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。PPP模式的核心是政府长期支付承诺，因此政府财政状况

和履约能力是主要信用风险源。A选项市场需求波动影响现金流但非信用本质；C选项

技术风险属于运营风险；D选项汇率风险仅适用于跨境项目。知识点：PPP项目风险

结构。易错点：将市场风险与信用风险混淆。

3、信用衍生品在基础设施证券化中的作用不包括？

A、增强信用评级

B、转移基础资产风险

C、降低融资成本

D、提高项目运营效率

【答案】D

【解析】正确答案是D。信用衍生品主要解决融资端风险问题，不直接参与运营管

理。A、B、C选项均通过风险转移实现融资优化。知识点：资产证券化与信用衍生品

协同效应。易错点：过度扩大衍生品功能范围。

2025年特许金融分析师信用衍生品与基础设施投资关联性专题试卷及解析2

4、基础设施债券的信用利差主要反映？

A、流动性溢价

B、通胀预期

C、违约风险补偿

D、期限溢价

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用利差本质是对违约风险的补偿，基础设施债券尤其关

注长期履约能力。A、B、D选项属于无风险利率组成部分。知识点：债券定价基础。易

错点：混淆利差构成要素。

5、信用衍生品交易中，“参考实体”通常指？

A、衍生品卖方

B、衍生品买方

C、信用保护标的发行人

D、中央清算机构

【答案】C

【解析】正确答案是C。参考实体是信用事件发生的主体，如基础设施项目公司。A、

B选项是交易对手方；D选项是中介机构。知识点：信用衍生品术语定义。易错点：混

淆交易主体与标的主体。

6、基础设施项目融资中，“有限追索权”意味着？

A、债权人可追索股东全部资产

B、仅以项目现金流为还款来源

C、政府提供全额担保

D、允许无限次债务重组

【答案】B

【解析】正确答案是B。有限追索权是项目融资核心特征，债权人仅对项目资产有

追索权。A选项属于无限追索；C选项违背项目融资初衷；D选项与追索权无关。知识

点：项目融资法律结构。易错点：误解追索权范围。

7、信用联结票据（CLN）与普通债券的主要区别在于？

A、期限结构不同

B、票息计算方式不同

C、本金偿付与信用事件挂钩

D、发行主体资质要求不同

【答案】C

【解析】正确答案是C。CLN本质是嵌入信用衍生品的结构化产品，本金可能因信

用事件减记。A、B、D选项并非本质区别。知识点：结构化产品特征。易错点：忽略

2025年特许金融分析师信用衍生品与基础设施投资关联性专题试卷及解析3

衍生品嵌入机制。

8、基础设施REITs的信用风险主要来自？

A、