2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易成本分析与控制专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易成本分析与控制专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易成本分析与

控制专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易成本分析与控制专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在交易成本分析中，以下哪项属于显性成本？

A、买卖价差

B、冲击成本

C、佣金费用

D、机会成本

【答案】C

【解析】正确答案是C。佣金费用是明确支付给经纪商的费用，属于显性成本。A、

B、D属于隐性成本，不易直接量化。知识点：交易成本分类。易错点：容易将买卖价

差误认为显性成本。

2、以下哪种交易执行算法最适合处理大规模订单？

A、TWAP（时间加权平均价格）

B、VWAP（成交量加权平均价格）

C、ImplementationShortfall

D、Sniper

【答案】B

【解析】正确答案是B。VWAP算法适合大额订单，能按市场成交量比例分拆执行。

TWAP仅考虑时间因素，ImplementationShortfall更关注执行质量，Sniper适合小额

快速交易。知识点：交易算法选择。易错点：混淆VWAP和TWAP的适用场景。

3、在流动性分析中，以下哪项指标最能反映市场深度？

A、买卖价差

B、换手率

C、大额交易量占比

D、订单簿厚度

【答案】D

【解析】正确答案是D。订单簿厚度直接反映不同价位的挂单量，是衡量市场深度

的核心指标。A反映紧度，B反映活跃度，C反映大额交易影响。知识点：市场流动性

维度。易错点：将紧度与深度混淆。

4、以下哪种情况会显著增加交易的机会成本？

A、高波动率市场

B、延迟执行部分订单

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易成本分析与控制专题试卷及解析2

C、选择流动性差的时段

D、使用激进执行策略

【答案】B

【解析】正确答案是B。机会成本主要来源于未执行部分的价格不利变动，延迟执

行会放大这一风险。A、C、D主要影响其他成本类型。知识点：机会成本来源。易错

点：将机会成本与冲击成本混淆。

5、在最佳执行原则下，投资经理最应关注的是？

A、最小化总交易成本

B、最大化执行速度

C、平衡成本与执行质量

D、完全消除市场冲击

【答案】C

【解析】正确答案是C。最佳执行要求在成本、速度、风险等多目标间取得平衡，而

非单一维度优化。A、B、D都是片面的执行目标。知识点：最佳执行框架。易错点：误

认为最佳执行就是成本最小化。

6、以下哪项不属于交易前分析工具？

A、流动性评估模型

B、成本预测系统

C、执行质量报告

D、市场冲击模拟器

【答案】C

【解析】正确答案是C。执行质量报告属于交易后分析工具，A、B、D都是交易前

决策支持工具。知识点：交易分析工具分类。易错点：混淆交易前和交易后工具。

7、在算法交易中，“隐蔽流动性”（HiddenLiquidity）主要指？

A、暗池交易量

B、公开订单簿深度

C、大宗交易

D、交叉网络交易

【答案】A

【解析】正确答案是A。暗池提供非公开的流动性，是典型的隐蔽流动性来源。B是

公开流动性，C、D属于特殊交易机制。知识点：市场微观结构。易错点：将隐蔽流动

性与大宗交易混淆。

8、以下哪种措施最能有效降低选择成本？

A、使用更快的交易系统

B、优化订单分拆策略

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易成本分析与控制专题试卷及解析3

C、扩大经纪商选择范围

D、改进市场预测模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。选择成本源于经纪商选择不当，扩大选择范围并优化评估

可降低该成本。A、B、D主要影响其他成本类型。知识点