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2025年金融风险管理师多资产对冲策略专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师多资产对冲策略专题试卷及解析

2025年金融风险管理师多资产对冲策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在多资产对冲策略中，当预期市场波动率上升时，最适宜采用的工具是？

A、股指期货

B、看涨期权

C、看跌期权

D、VIX期货

【答案】D

【解析】正确答案是D。VIX期货直接对标市场波动率指数，是波动率交易的核心

工具。A选项股指期货主要用于方向性对冲；B、C选项期权虽含波动率属性但受方向

性影响较大。知识点：波动率衍生品特性。易错点：混淆期权与纯波动率工具的区别。

2、全球宏观对冲策略中，最关注的风险因子是？

A、公司信用风险

B、地缘政治风险

C、行业景气度

D、个股流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。全球宏观策略以国家/地区经济政策为研究对象，地缘政治

是核心驱动因素。A、C、D选项属于微观层面风险。知识点：宏观策略特征。易错点：

忽视宏观与微观风险因子的层级差异。

3、在跨资产套利中，当黄金与原油价格出现历史性背离时，最可能的原因是？

A、季节性需求变化

B、美元指数异常波动

C、期货交割制度差异

D、投机资金冲击

【答案】B

【解析】正确答案是B。黄金与原油同为大宗商品，美元强弱会同步影响其定价。A

选项季节性影响通常不同步；C、D选项属于短期扰动因素。知识点：商品相关性驱动

因素。易错点：忽略货币因子的基础性作用。

4、对冲基金采用的风险平价策略主要解决的问题是？

A、资产收益最大化

B、风险贡献均衡化

C、交易成本最小化

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D、流动性管理优化

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险平价核心是使各资产对组合风险贡献相等。A选项属

于传统目标；C、D选项是执行层面的考量。知识点：风险预算原理。易错点：混淆风

险贡献与收益贡献的概念。

5、在多资产组合中加入CTA策略的主要目的是？

A、提升股债相关性

B、增强危机alpha

C、降低管理成本

D、简化再平衡流程

【答案】B

【解析】正确答案是B。CTA策略在市场危机时往往表现优异，具有危机alpha特

性。A选项与实际效果相反；C、D选项非核心目的。知识点：策略互补性原理。易错

点：忽视CTA的尾部风险对冲价值。

6、信用衍生品在多资产对冲中的独特作用是？

A、对冲利率风险

B、转移信用风险

C、管理汇率敞口

D、调节组合beta

【答案】B

【解析】正确答案是B。CDS等信用衍生品专门用于信用风险转移。A、C、D选项

分别对应其他衍生品功能。知识点：衍生品功能划分。易错点：混淆不同衍生品的风险

管理范畴。

7、在因子投资框架下，价值因子与动量因子的典型关系是？

A、高度正相关

B、周期性负相关

C、完全独立

D、随机波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。价值与动量因子在不同市场阶段呈现轮动特征，长期呈负

相关。A、C选项不符合实证结果；D选项忽视规律性。知识点：因子相关性特征。易

错点：忽视因子间的周期性互动。

8、多资产对冲中，最需要关注的风险指标是？

A、夏普比率

B、最大回撤

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C、信息比率

D、跟踪误差

【答案】B

【解析】正确答案是B。对冲策略首要控制下行风险，最大回撤是核心指标。A、C、

D选项侧重相对表现。知识点：风险指标适用场景。易错点：混淆绝对与相对风险指标。

9、在跨市场对冲中，当A股与美股出现显著分化时，最可能的传导机制是？

A、贸易链传导