2025年特许金融分析师市场波动率结构变化的方差检验专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师市场波动率结构变化的方差检验专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师市场波动率结构变化的方差检验专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师市场波动率结构变化的方差检验专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在检验市场波动率结构变化时，ARCH效应检验主要用于识别什么特征？

A、价格序列的长期趋势

B、收益率波动的聚集性

C、交易量的周期性变化

D、资产收益的均值回归特性

【答案】B

【解析】正确答案是B。ARCH效应检验专门用于识别时间序列中波动率的聚集性

现象，即大波动后跟随大波动，小波动后跟随小波动的特征。选项A关注趋势而非波

动，选项C涉及交易量而非波动率，选项D描述的是均值回归而非波动特征。知识点：

ARCH模型基础理论。易错点：容易将波动聚集性与价格趋势混淆。

2、在方差检验中，GARCH模型相比ARCH模型的主要改进在于？

A、增加了对非对称性的捕捉

B、引入了长期平均波动率项

C、减少了参数估计的复杂性

D、提高了对极端事件的预测能力

【答案】B

【解析】正确答案是B。GARCH模型通过引入条件方差的滞后项，相当于包含了长

期平均波动率的影响，解决了ARCH模型需要高阶滞后项的问题。选项A是EGARCH

等模型的特征，选项C与事实相反，选项D是极值理论的优势。知识点：GARCH模

型演进。易错点：容易混淆GARCH与非对称GARCH模型的特点。

3、在检验波动率结构突变时，ICSS算法主要依据什么原理？

A、参数稳定性检验

B、方差不变性假设

C、信息准则最小化

D、残差正态性检验

【答案】A

【解析】正确答案是A。ICSS算法通过迭代累积平方和来检测方差的结构性突变点，

本质上是一种参数稳定性检验方法。选项B是假设而非原理，选项C用于模型选择，

选项D是残差检验。知识点：结构突变检验方法。易错点：容易将检测原理与检验假

设混淆。

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4、在波动率非对称性检验中，杠杆效应指的是？

A、正收益对波动率的影响大于负收益

B、波动率变化与收益变化方向相同

C、负收益对波动率的影响大于正收益

D、波动率变化与交易量变化正相关

【答案】C

【解析】正确答案是C。杠杆效应描述的是负收益（价格下跌）比同等幅度的正收

益（价格上涨）对波动率产生更大影响的现象。选项A描述相反，选项B忽略了方向

性差异，选项D涉及交易量而非收益。知识点：波动率非对称性。易错点：容易混淆正

负收益对波动率的影响方向。

5、在多元波动率模型中，DCCGARCH模型主要用于捕捉？

A、单个资产的波动率动态

B、资产间的动态相关性

C、市场整体的系统性风险

D、波动率的非对称传递

【答案】B

【解析】正确答案是B。DCCGARCH模型专门用于建模多个资产间时变的相关性

结构。选项A是单变量GARCH的功能，选项C需要因子模型，选项D是非对称

GARCH的特点。知识点：多元GARCH模型。易错点：容易将动态相关性与单个资产

波动率混淆。

6、在方差检验中，White检验主要用于检测？

A、条件异方差性

B、序列相关性

C、多重共线性

D、模型设定错误

【答案】A

【解析】正确答案是A。White检验是一种经典的异方差检验方法，特别适用于检

测未知的异方差形式。选项B需要DurbinWatson检验，选项C需要VIF检验，选项

D需要RESET检验。知识点：异方差检验方法。易错点：容易将White检验与其他检

验方法混淆。

7、在波动率预测中，实现波动率（RealizedVolatility）相比模型波动率的主要优势

在于？

A、理论模型更简洁

B、不需要参数估计

C