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2025年特许金融分析师资本市场线与跨资产类别投资专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资本市场线与跨资产类别投资专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师资本市场线与跨资产类别投资专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、资本市场线（CML）描述的是哪类投资组合的风险与收益关系？

A、所有风险资产

B、无风险资产与市场组合的组合

C、仅包含股票的投资组合

D、特定行业的投资组合

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线（CML）表示的是由无风险资产和市场投资组

合构成的所有有效投资组合的风险与收益关系。A选项错误，因为CML不包含所有风

险资产，只包含有效组合。C选项错误，CML不限于股票。D选项错误，CML不针对

特定行业。知识点：资本市场线定义。易错点：混淆CML与证券市场线（SML）。

2、在跨资产类别投资中，以下哪项资产通常被认为具有最低的系统性风险？

A、股票

B、公司债券

C、国债

D、房地产

【答案】C

【解析】正确答案是C。国债通常被认为是无风险或低风险资产，其系统性风险最

低。A、B、D选项均具有较高的系统性风险。知识点：资产风险特性。易错点：忽略

国债的避险属性。

3、以下哪项是资本市场线斜率的决定因素？

A、无风险利率

B、市场组合的风险溢价

C、投资者的风险偏好

D、资产的Beta系数

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线的斜率由市场组合的风险溢价决定。A选项无

风险利率影响截距而非斜率。C选项投资者风险偏好不影响CML。D选项Beta系数

与SML相关。知识点：资本市场线斜率。易错点：混淆斜率与截距的影响因素。

4、在跨资产配置中，以下哪项策略旨在通过动态调整资产权重来降低风险？

A、买入并持有

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B、恒定混合

C、投资组合保险

D、指数化投资

【答案】C

【解析】正确答案是C。投资组合保险策略通过动态调整资产权重来降低风险。A、

B、D选项均不涉及动态调整。知识点：跨资产配置策略。易错点：混淆不同策略的特

点。

5、以下哪项因素会导致资本市场线向上平移？

A、无风险利率上升

B、市场组合风险溢价增加

C、投资者风险厌恶程度降低

D、资产相关性增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场组合风险溢价增加会使CML向上平移。A选项无风

险利率上升会导致CML向下平移。C、D选项不影响CML位置。知识点：资本市场

线变动。易错点：混淆平移与旋转的影响因素。

6、在跨资产投资中，以下哪项资产通常与股票市场的相关性最低？

A、公司债券

B、大宗商品

C、房地产

D、货币市场基金

【答案】D

【解析】正确答案是D。货币市场基金与股票市场的相关性最低。A、B、C选项均

与股票市场有一定相关性。知识点：资产相关性。易错点：忽略货币市场基金的独立性。

7、以下哪项是资本市场线与证券市场线的主要区别？

A、CML描述有效组合，SML描述单一资产

B、CML使用标准差，SML使用Beta

C、CML适用于所有投资者，SML仅适用于风险厌恶者

D、CML基于历史数据，SML基于预期数据

【答案】A

【解析】正确答案是A。CML描述有效组合，SML描述单一资产。B选项也是区

别之一，但A更核心。C、D选项不准确。知识点：CML与SML区别。易错点：混淆

两者的应用范围。

8、在跨资产配置中，以下哪项策略最适合长期投资者？

A、战术性资产配置

2025年特许金融分析师资本市场线与跨资产类别投资专题试卷及解析3

B、动态资产配置