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2025年特许金融分析师衍生品在投资组合风险管理中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师衍生品在投资组合风险管理中的应

用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师衍生品在投资组合风险管理中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合风险管理中，使用股指期货对冲股票组合的系统性风险时，主要目

的是什么？

A、增加投资组合的预期收益

B、消除投资组合的所有风险

C、降低或消除投资组合的系统性风险

D、提高投资组合的流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。股指期货主要用于对冲系统性风险（市场风险），而非非系

统性风险。A错误，对冲本身不直接增加收益；B错误，无法消除所有风险；D错误，

流动性不是主要目的。知识点：衍生品对冲原理。易错点：混淆系统性风险与非系统性

风险的对冲工具。

2、某基金经理担心利率上升导致债券组合价值下跌，最适合使用的衍生品工具是？

A、股票期权

B、利率互换

C、商品期货

D、外汇远期

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换可以固定利率，对冲利率上升风险。A与利率无

关；C针对商品价格；D针对汇率风险。知识点：利率衍生品应用。易错点：忽略工具

与风险类型的匹配性。

3、在保护性看跌期权策略中，投资者购买看跌期权的目的是？

A、限制下行风险同时保留上行收益

B、增加杠杆收益

C、对冲汇率波动

D、锁定未来买入价格

【答案】A

【解析】正确答案是A。保护性看跌期权通过支付权利金限制损失，同时保留股票

上涨收益。B错误，策略不增加杠杆；C、D与策略无关。知识点：期权策略功能。易

错点：混淆保护性看跌与备兑看涨策略。

4、某跨国公司需对冲未来3个月的外汇收款风险，最合适的工具是？

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A、外汇期货

B、外汇期权

C、外汇远期

D、货币互换

【答案】C

【解析】正确答案是C。远期合约可定制化，适合非标准化期限的对冲需求。A、B

标准化程度高；D适合长期对冲。知识点：外汇衍生品选择。易错点：忽略远期合约的

灵活性优势。

5、在波动率交易中，投资者预期市场波动率将上升，应采取的策略是？

A、卖出跨式期权

B、买入跨式期权

C、卖出备兑看涨

D、买入保护性看跌

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨式期权组合在波动率上升时获利。A、C、D均适合波动

率下降或稳定场景。知识点：波动率交易策略。易错点：混淆买卖方向与波动率预期。

6、使用信用违约互换（CDS）对冲债券信用风险时，CDS买方相当于？

A、卖出信用保护

B、买入信用保护

C、成为债券发行人

D、增加债券收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。CDS买方支付保费获得信用保护。A错误，卖方提供保护；

C、D与CDS功能无关。知识点：CDS基本机制。易错点：混淆买卖双方角色。

7、在投资组合中加入衍生品的主要优势是？

A、完全消除风险

B、提高收益的同时降低风险

C、提供灵活的风险管理工具

D、减少交易成本

【答案】C

【解析】正确答案是C。衍生品的核心价值在于风险管理的灵活性。A、B不现实；

D不一定成立。知识点：衍生品在组合中的作用。易错点：过度夸大衍生品功能。

8、某基金经理使用股指期货调整组合的Beta值，若想降低Beta，应？

A、买入股指期货

B、卖出股指期货

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C、持有不变

D、增加股票仓位

【答案】B

【解析】正确答案是B。卖出期货可降低组合整体Beta。A会提高Beta；C、D无

调整效果。知识点