2025年金融风险管理师期权在资产配置与组合保险中的应用专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师期权在资产配置与组合保险中的应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期权在资产配置与组合保险中的应

用专题试卷及解析

2025年金融风险管理师期权在资产配置与组合保险中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产配置中，投资者使用看涨期权的主要目的是什么？

A、对冲标的资产价格下跌的风险

B、在限制下行风险的同时参与上行收益

C、获得固定的无风险收益

D、增加投资组合的杠杆水平

【答案】B

【解析】正确答案是B。看涨期权赋予持有者在未来以约定价格买入标的资产的权

利，当标的资产价格上涨时，投资者可以行使权利获利，而最大损失仅限于期权费，从

而实现限制下行风险的同时参与上行收益。A选项是看跌期权的作用；C选项错误，期

权投资并非无风险；D选项虽然期权具有杠杆效应，但不是其主要目的。知识点：期权

的基本功能与投资策略。易错点：混淆看涨期权与看跌期权的功能。

2、组合保险策略中，保护性看跌期权策略的特点是什么？

A、适合预期市场大幅上涨的投资者

B、通过购买看跌期权为投资组合设定价值下限

C、通过卖出看涨期权获得额外收益

D、完全消除投资组合的所有风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。保护性看跌期权策略通过购买看跌期权，为投资组合设定

了一个最低价值（执行价格减去期权费），从而限制下行风险。A选项适合牛市价差策

略；C选项是备兑开仓策略；D选项错误，任何策略都无法完全消除所有风险。知识点：

组合保险策略的类型与特点。易错点：混淆不同期权策略的应用场景。

3、在资产配置中，哪种期权策略最适合预期市场波动率上升但方向不明确的投资

者？

A、买入跨式期权

B、卖出备兑看涨期权

C、保护性看跌期权

D、牛市价差期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。买入跨式期权（同时买入相同执行价格的看涨和看跌期权）

在市场大幅波动时获利，适合预期波动率上升但方向不明确的情形。B和C策略适合

2025年金融风险管理师期权在资产配置与组合保险中的应用专题试卷及解析2

方向性预期；D策略适合温和牛市。知识点：波动率交易策略。易错点：忽视波动率交

易与方向性交易的区别。

4、期权在资产配置中的独特优势是什么？

A、提供无风险收益

B、允许精确的风险暴露定制

C、降低所有投资成本

D、消除市场波动影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。期权允许投资者通过调整执行价格、到期日和合约数量来

精确定制风险暴露，这是其他金融工具难以实现的。A、C、D选项均错误，期权无法

提供无风险收益或消除市场波动。知识点：期权的风险管理功能。易错点：高估期权的

风险控制能力。

5、在组合保险中，动态复制策略的核心思想是什么？

A、持有固定比例的股票和债券

B、根据市场变化动态调整风险资产和无风险资产比例

C、完全依赖期权进行对冲

D、保持投资组合不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。动态复制策略通过根据市场变化调整风险资产和无风险资

产比例，模拟期权收益特征，实现组合保险。A选项是静态策略；C选项是直接使用期

权；D选项无法实现保险效果。知识点：组合保险的实现方式。易错点：混淆静态与动

态策略。

6、投资者在资产配置中使用卖出看跌期权的主要目的是什么？

A、对冲股票多头头寸

B、在预期市场稳定或温和上涨时获得收益

C、完全避免市场下跌风险

D、增加投资组合的波动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。卖出看跌期权适合预期市场稳定或温和上涨的投资者，通

过收取期权费增加收益。A选项是买入看跌期权的目的；C选项错误，卖出看跌期权仍

承担下行风险；D选项与实际效果相反。知识点：期权卖方策略。易错点：忽视期权卖

方的风险特征。

7、在资产配置中，期权的时间价值衰减对哪种策略不利？

A、买入看涨期权

B、卖出备兑看涨期权

2025年金融风险管理师期权在资产