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2025年特许金融分析师行为金融与市场流动性专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师行为金融与市场流动性专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师行为金融与市场流动性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在行为金融学中，投资者倾向于过度自信并低估风险的现象被称为？

A、锚定效应

B、处置效应

C、过度自信偏差

D、羊群效应

【答案】C

【解析】正确答案是C。过度自信偏差是指投资者高估自己的判断能力和信息的准

确性，低估风险。A选项锚定效应是指投资者过度依赖初始信息；B选项处置效应是指

投资者倾向于过早卖出盈利资产而持有亏损资产；D选项羊群效应是指投资者盲目跟

随他人行为。知识点：行为金融学认知偏差。易错点：混淆过度自信与锚定效应。

2、市场流动性不足时，以下哪种现象最可能发生？

A、买卖价差扩大

B、交易量增加

C、价格波动减小

D、市场深度增加

【答案】A

【解析】正确答案是A。流动性不足时，买卖价差会扩大，因为交易对手减少，风

险溢价增加。B选项交易量通常减少；C选项价格波动反而加剧；D选项市场深度会下

降。知识点：市场流动性特征。易错点：误认为流动性不足会导致交易量增加。

3、以下哪项是前景理论的核心观点？

A、投资者总是理性决策

B、损失厌恶比收益偏好更强烈

C、市场总是有效

D、风险与收益成正比

【答案】B

【解析】正确答案是B。前景理论强调损失厌恶，即人们对损失的敏感度高于收益。

A选项与传统金融学一致；C选项与行为金融学相悖；D选项是现代投资组合理论观

点。知识点：前景理论。易错点：混淆前景理论与传统金融理论。

4、在流动性黑洞中，最可能发生的情况是？

A、市场参与者大量买入

2025年特许金融分析师行为金融与市场流动性专题试卷及解析2

B、流动性突然枯竭

C、价格稳定

D、交易成本降低

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性黑洞指市场流动性突然消失，导致价格剧烈波动。A

选项与实际情况相反；C选项价格会剧烈波动；D选项交易成本会飙升。知识点：流动

性危机。易错点：误认为流动性黑洞是市场繁荣的表现。

5、以下哪种行为偏差会导致投资者过度交易？

A、后悔厌恶

B、确认偏误

C、处置效应

D、羊群效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。确认偏误使投资者只关注支持自己观点的信息，导致过度

交易。A选项后悔厌恶会导致投资者避免交易；C选项处置效应影响买卖决策；D选项

羊群效应导致跟随他人交易。知识点：行为偏差与交易行为。易错点：混淆确认偏误与

羊群效应。

6、市场微观结构理论中，以下哪项是流动性的主要维度？

A、波动性

B、透明度

C、紧度、深度和弹性

D、交易成本

【答案】C

【解析】正确答案是C。流动性包括紧度（买卖价差）、深度（可交易量）和弹性（价

格恢复能力）。A、B、D选项是市场特征但非流动性维度。知识点：市场流动性维度。

易错点：忽略流动性的多维度特性。

7、以下哪种现象属于行为金融学中的”框架效应”？

A、投资者过度依赖历史数据

B、决策受问题表述方式影响

C、投资者盲目跟随市场趋势

D、高估小概率事件

【答案】B

【解析】正确答案是B。框架效应指同一问题不同表述导致不同决策。A选项是锚

定效应；C选项是羊群效应；D选项是可得性偏差。知识点：框架效应。易错点：混淆

框架效应与锚定效应。

2025年特许金融分析师行为金融与市场流动性专题试卷及解析3

8、在流动性危机中，以下哪种策略最可能加剧市场恶化？

A、买入并持有

B、止损单大量触发

C、分散投资

D、长期价值投资

【答案】B