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2025年金融风险管理师股票投资组合：协方差与相关系数的计算与应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师股票投资组合：协方差与相关系数

的计算与应用专题试卷及解析

2025年金融风险管理师股票投资组合：协方差与相关系数的计算与应用专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在股票投资组合中，协方差的主要作用是什么？

A、衡量单一股票的波动性

B、衡量两只股票收益率之间的线性关系方向和强度

C、计算股票的预期收益率

D、评估股票的流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。协方差是衡量两个变量（如两只股票的收益率）如何一起

变化的统计指标，正值表示同向变动，负值表示反向变动。A选项描述的是方差或标准

差的作用；C选项是预期收益率的计算；D选项与协方差无关。知识点：协方差的基本

定义和作用。易错点：混淆协方差与方差的概念。

2、如果两只股票的相关系数为1，这意味着什么？

A、两只股票的收益率完全正相关

B、两只股票的收益率完全负相关

C、两只股票的收益率完全不相关

D、两只股票的收益率波动性相同

【答案】B

【解析】正确答案是B。相关系数的取值范围是1到+1，1表示完全负相关，即一

只股票上涨时另一只必然下跌。A选项描述的是+1的情况；C选项是相关系数为0的

情况；D选项与相关系数无关。知识点：相关系数的取值含义。易错点：混淆相关系数

的正负号含义。

3、在构建投资组合时，为什么投资者偏好负相关的资产？

A、因为负相关资产能提高组合的预期收益率

B、因为负相关资产能降低组合的系统性风险

C、因为负相关资产能通过分散化降低组合的总风险

D、因为负相关资产总是表现更好

【答案】C

【解析】正确答案是C。负相关资产的收益率变动方向相反，可以在不显著降低预

期收益的情况下降低组合的总风险（主要是非系统性风险）。A选项错误，负相关不一

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定提高预期收益；B选项错误，分散化主要降低非系统性风险；D选项错误，负相关资

产的表现不一定更好。知识点：分散化原理。易错点：混淆系统性风险和非系统性风险。

4、相关系数与协方差的主要区别是什么？

A、相关系数有单位，协方差无单位

B、相关系数无单位，协方差有单位

C、两者完全相同

D、相关系数只能用于股票，协方差可以用于任何资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。相关系数是标准化后的协方差，取值范围固定在1到+1

之间，没有单位；协方差受变量单位影响，没有固定范围。A选项正好说反；C选项明

显错误；D选项错误，两者都可用于任何资产。知识点：相关系数与协方差的区别。易

错点：忽略标准化对单位的影响。

5、如果两只股票的相关系数为0.8，这表明什么？

A、两只股票的收益率高度正相关

B、两只股票的收益率中度正相关

C、两只股票的收益率弱相关

D、两只股票的收益率负相关

【答案】A

【解析】正确答案是A。相关系数0.8接近1，表示高度正相关。B选项中度正相关

通常指0.30.5；C选项弱相关通常指0.10.3；D选项负相关系数应为负值。知识点：相

关系数强度的判断标准。易错点：对相关系数数值大小的敏感度不足。

6、在计算投资组合风险时，协方差矩阵的作用是什么？

A、计算组合的预期收益率

B、衡量各资产收益率之间的相互关系

C、评估资产的流动性

D、确定资产的市场价值

【答案】B

【解析】正确答案是B。协方差矩阵展示了投资组合中所有资产两两之间的协方差，

是计算组合风险（方差）的核心输入。A选项预期收益率不需要协方差矩阵；C、D选

项与协方差矩阵无关。知识点：协方差矩阵在组合风险计算中的作用。易错点：混淆预

期收益率和风险的计算要素。

7、如果两只股票的相关系数为0.3，投资者应如何解读？

A、两只股票的收益率高度正相关

B、两只股票的收益率弱正相关

C、两只股票的收益率负相关

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