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2025年特许金融分析师气候风险与利率走势专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师气候风险与利率走势专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师气候风险与利率走势专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估气候风险对固定收益投资组合的影响时，以下哪项属于转型风险的主要

表现形式？

A、极端天气事件导致债券发行人资产物理损坏

B、碳税政策推高高碳排放企业融资成本

C、海平面上升威胁沿海城市基础设施债券

D、干旱导致农业企业收入下降

【答案】B

【解析】正确答案是B。转型风险指社会向低碳经济转型过程中产生的风险，碳税

政策是典型转型政策，会直接影响企业融资成本。A、C、D均属于物理风险（气候事件

直接造成的物理损失）。知识点：气候风险分类（物理风险vs转型风险）。易错点：考

生容易混淆物理风险和转型风险的具体表现形式。

2、当央行实施紧缩货币政策应对通胀时，以下哪类债券对利率上升的敏感性最高？

A、短期国债

B、浮动利率债券

C、长期零息债券

D、通胀保值债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。长期零息债券久期最长，对利率变化最为敏感。A久期最

短，B利率随市场调整，D专门对冲通胀风险。知识点：债券久期与利率敏感性关系。

易错点：考生可能误选A，认为国债最安全，但忽略了期限因素。

3、TCFD（气候相关财务信息披露工作组）建议的四大核心披露支柱不包括：

A、治理

B、战略

C、风险管理

D、碳足迹核算

【答案】D

【解析】正确答案是D。TCFD框架包括治理、战略、风险管理、指标和目标四大

支柱，碳足迹核算属于指标范畴但不是独立支柱。知识点：TCFD披露框架结构。易错

点：考生可能将具体指标与支柱层级混淆。

4、在收益率曲线陡峭化过程中，最可能出现的投资策略是：

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A、买入短期债券卖出长期债券

B、卖出短期债券买入长期债券

C、同时增持各期限债券

D、完全退出债券市场

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线陡峭化意味着长期利率相对短期利率上升，应

卖出短期买入长期。A是应对平坦化的策略，C、D不符合市场变化逻辑。知识点：收

益率曲线形态与投资策略关系。易错点：考生可能混淆陡峭化和平坦化的应对策略。

5、气候压力测试中，以下哪种情景分析最能反映转型风险？

A、2050年全球升温4℃的物理风险情景

B、2030年碳价上涨300%的政策情景

C、百年一遇的飓风损失情景

D、海平面上升1米的沿海资产风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。碳价上涨直接反映政策驱动的转型风险，其他选项均为物

理风险情景。知识点：气候压力测试情景设计。易错点：考生可能误选A，但升温4℃

属于长期物理风险而非转型风险。

6、当市场预期央行将降息时，以下哪种利率衍生品最可能受益？

A、利率互换（支付固定利率）

B、利率上限期权

C、利率下限期权

D、远期利率协议（锁定高利率）

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率下限期权在利率下降时提供保护，A在降息时不利，B、

D均适用于利率上升环境。知识点：利率衍生品特性。易错点：考生可能混淆利率上限

和下限期权的功能。

7、绿色债券与普通债券的主要区别在于：

A、票面利率通常更高

B、资金用途专门用于环保项目

C、信用评级必然更高

D、发行主体必须是政府机构

【答案】B

【解析】正确答案是B。绿色债券核心特征是资金用途的环保属性，其他选项均非

必然特征。知识点：绿色债券定义与特征。易错点：考生可能误认为绿色债券必然有利

率或评级优势。

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