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2025年金融风险管理师期权定价模型全真模拟专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期权定价模型全真模拟专题试卷及

解析

2025年金融风险管理师期权定价模型全真模拟专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在布莱克斯科尔斯默顿模型中，当标的资产价格上升时，看涨期权的Delta值

会如何变化？

A、保持不变

B、上升

C、下降

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。看涨期权的Delta值衡量的是期权价格对标的资产价格变

化的敏感度。当标的资产价格上升时，看涨期权变得更加”实值”，其Delta值会趋近于

1，因此上升。选项A错误，因为Delta不是恒定的；选项C错误，这与看涨期权的特

性相反；选项D错误，变化方向是确定的。知识点：期权希腊字母中的Delta特性。易

错点：容易混淆看涨和看跌期权的Delta变化方向。

2、下列哪种因素增加会导致欧式看跌期权的价值上升？

A、标的资产价格上升

B、无风险利率上升

C、波动率上升

D、期权到期时间缩短

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率上升会增加期权的价值，因为更大的波动意味着标

的资产价格出现极端变动的可能性增加，这对期权买方有利。选项A错误，标的资产

上升会降低看跌期权价值；选项B错误，无风险利率上升会降低看跌期权现值；选项

D错误，时间价值衰减会降低期权价值。知识点：影响期权价格的因素。易错点：容易

混淆各因素对看涨和看跌期权的不同影响。

3、美式期权与欧式期权的主要区别在于？

A、标的资产不同

B、行权时间灵活性不同

C、定价模型不同

D、到期日不同

【答案】B

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【解析】正确答案是B。美式期权可以在到期前的任何时间行权，而欧式期权只能

在到期日行权，这是两者的本质区别。选项A错误，两者标的资产可以相同；选项C

错误，虽然定价方法可能不同，但这不是根本区别；选项D错误，到期日可以相同。知

识点：期权的基本分类。易错点：容易将表面特征与本质区别混淆。

4、在期权定价中，“波动率微笑”现象指的是？

A、不同执行价格的期权具有相同的隐含波动率

B、平价期权的隐含波动率最高

C、深度实值和深度虚值期权的隐含波动率高于平价期权

D、波动率随时间呈现周期性变化

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率微笑是指深度实值和深度虚值期权的隐含波动率高

于平价期权的现象，形成类似微笑的曲线。选项A描述的是平坦的波动率结构；选项

B与实际情况相反；选项D描述的是波动率期限结构。知识点：隐含波动率曲面。易

错点：容易混淆波动率微笑和波动率偏斜。

5、期权的时间价值在何时达到最大？

A、深度实值时

B、深度虚值时

C、平价时

D、到期日当天

【答案】C

【解析】正确答案是C。平价期权的时间价值最大，因为此时期权的不确定性最高，

既可能变为实值也可能变为虚值。选项A和B的时间价值都较低；选项D的时间价值

为零。知识点：期权的时间价值特性。易错点：容易误认为深度实值期权价值最高。

6、二叉树模型中，当步数增加时，期权定价会？

A、更不准确

B、趋近于布莱克斯科尔斯模型结果

C、计算速度更快

D、结果保持不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。二叉树模型是离散时间模型，当步数增加时，会趋近于连

续时间的布莱克斯科尔斯模型结果。选项A错误，精度会提高；选项C错误，计算量

会增加；选项D错误，结果会变化。知识点：期权定价模型的收敛性。易错点：容易忽

略离散模型与连续模型的关系。

7、保护性看跌期权策略是指？

A、买入看跌期权同时卖出标的资产

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