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2025年特许金融分析师债券市场危机与历史案例分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券市场危机与历史案例分析专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师债券市场危机与历史案例分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、1998年长期资本管理公司（LTCM）危机爆发的主要原因是？

A、股票市场崩盘

B、固定收益套利策略失效并引发流动性危机

C、外汇市场剧烈波动

D、大宗商品价格暴跌

【答案】B

【解析】正确答案是B。LTCM的核心策略是利用高杠杆进行固定收益套利，当俄

罗斯债务违约引发全球避险情绪时，其持有的债券价差非但未收敛反而扩大，导致保证

金追缴和流动性枯竭。A选项股票市场波动只是次要因素，C和D选项与LTCM危机

无直接关联。知识点：对冲基金风险、杠杆效应。易错点：容易将LTCM危机与一般

股市崩盘混淆。

2、2010年欧洲主权债务危机中，哪国债券收益率率先飙升并成为危机导火索？

A、德国

B、法国

C、希腊

D、西班牙

【答案】C

【解析】正确答案是C。希腊财政数据造假被曝光后，其10年期国债收益率从2009

年底的5%飙升至2010年的12%以上，成为欧债危机的标志性事件。德国和法国作为

核心国未出现类似情况，西班牙危机爆发晚于希腊。知识点：主权信用风险、危机传导

机制。易错点：容易忽略希腊作为危机始发国的特殊地位。

3、2008年金融危机中，雷曼兄弟破产导致债券市场哪类风险急剧上升？

A、信用风险

B、利率风险

C、通胀风险

D、汇率风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。雷曼破产引发对交易对手违约的担忧，导致公司债和结构

化产品信用利差急剧扩大，信用风险成为市场焦点。利率风险在此期间反而因降息而下

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降，C和D选项不是主要矛盾。知识点：系统性风险、信用利差。易错点：容易将金融

危机简单等同于利率波动。

4、美国国债收益率曲线倒挂通常预示着？

A、通胀即将上升

B、经济可能衰退

C、股市牛市开启

D、美联储将加息

【答案】B

【解析】正确答案是B。历史数据显示，2年期与10年期国债收益率倒挂是可靠的

经济衰退先行指标，反映市场对未来经济前景悲观。A选项与倒挂含义相反，C和D

选项缺乏统计支持。知识点：收益率曲线、经济周期。易错点：容易混淆倒挂与通胀的

关系。

5、1994年债券市场暴跌的直接触发因素是？

A、美联储意外加息

B、欧佩克减产

C、亚洲金融危机

D、科技股泡沫破裂

【答案】A

【解析】正确答案是A。1994年2月美联储突然加息25个基点，打破市场预期，导

致全球债券价格暴跌。B、C、D选项均发生在不同时期。知识点：货币政策冲击、市场

预期管理。易错点：容易忽视1994年这次”被遗忘的债灾”。

6、2007年次贷危机初期，哪类债券最先出现价格下跌？

A、美国国债

B、AAA级公司债

C、次级抵押贷款支持证券

D、市政债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。次贷危机始于次级MBS违约率上升，2007年2月贝尔斯

登旗下对冲基金爆仓正是因持有此类债券。美国国债作为避险资产反而上涨，其他债券

下跌滞后。知识点：资产证券化风险、危机传导路径。易错点：容易忽略MBS在危机

中的核心地位。

7、2013年”缩减恐慌”（TaperTantrum）中，哪国债券市场受冲击最严重？

A、日本

B、德国

C、中国

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D、印度

【答案】D

【解析】正确答案是D。美联储暗示缩减QE引发新兴市场资本外