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2025年特许金融分析师二级净现值与内部收益率法专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师二级净现值与内部收益率法专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师二级净现值与内部收益率法专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估互斥项目时，净现值法与内部收益率法可能产生冲突。下列哪种情况下，

净现值法更优？

A、项目寿命期相同

B、项目投资规模相同

C、项目现金流模式不同

D、项目风险水平相同

【答案】C

【解析】正确答案是C。当项目现金流模式不同时（如一个项目前期现金流大，另

一个后期现金流大），净现值法与内部收益率法可能产生冲突。此时净现值法更优，因

为它直接衡量股东财富增加额。A、B、D选项不会导致两种方法冲突。知识点：资本

预算决策方法比较。易错点：误认为所有情况下两种方法都等效。

2、某项目内部收益率为15%，资本成本为12%。该项目的净现值最可能？

A、正数

B、负数

C、零

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。当内部收益率大于资本成本时，项目净现值必然为正，因

为内部收益率是使净现值为零的折现率。知识点：内部收益率与净现值的关系。易错点：

忽略内部收益率与资本成本的比较关系。

3、下列哪项不是净现值法的优点？

A、考虑了货币时间价值

B、考虑了全部现金流

C、计算简便

D、符合股东财富最大化目标

【答案】C

【解析】正确答案是C。净现值法需要预测未来现金流并选择适当折现率，计算相

对复杂。A、B、D都是净现值法的显著优点。知识点：净现值法优缺点。易错点：将

理论优点与实际操作难度混淆。

4、在资本配给情况下，应优先选择哪种指标进行项目排序？

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A、净现值

B、内部收益率

C、盈利能力指数

D、投资回收期

【答案】C

【解析】正确答案是C。资本配给时，盈利能力指数（净现值/初始投资）能更好衡

量单位投资的效益，适合项目排序。净现值和内部收益率在资本配给下可能误导决策。

知识点：资本配给下的项目选择。易错点：忽视资本限制对决策的影响。

5、非常规项目（如现金流符号多次变化）可能导致内部收益率出现？

A、唯一解

B、无解

C、多个解

D、负值解

【答案】C

【解析】正确答案是C。非常规项目现金流符号多次变化时，内部收益率方程可能

有多个实数解。知识点：内部收益率法的局限性。易错点：误认为内部收益率总是唯一

解。

6、修正内部收益率法解决了传统内部收益率的哪个问题？

A、再投资假设不现实

B、计算复杂

C、忽略时间价值

D、不考虑风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。修正内部收益率假设项目现金流以资本成本再投资，比传

统内部收益率的再投资假设更现实。知识点：修正内部收益率的优势。易错点：混淆两

种方法的再投资假设差异。

7、当比较寿命期不同的互斥项目时，最适宜的方法是？

A、直接比较净现值

B、等年值法

C、内部收益率法

D、投资回收期法

【答案】B

【解析】正确答案是B。等年值法将不同寿命期项目的净现值转化为年金形式，便

于公平比较。直接比较净现值会因寿命期差异产生偏差。知识点：不等寿命项目比较。

易错点：忽视寿命期差异对决策的影响。

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8、净现值曲线图中，净现值与折现率的关系是？

A、正相关

B、负相关

C、无相关

D、先正后负

【答案】B

【解析】正确答案是B。净现值随折现率上升而下降，呈负相关关系。知识点：净

现值曲线特征。易错点：混淆净现值与折现率的关系方向。

9、在敏感性分