资金时间价值与现金流量分析.pptxVIP

2.1现金流量

2.2资金时间价值计算

2.3资金等值计算

;因为资金是有时间价值的，不仅不同时点的等同额度的资金和相同时点的不同额度的资金价值不相等，即使相同时点相同额度的资金价值也不一定相等。;1.资金时间价值的定义

资金的时间价值(timevalueoffounds)也称为货币的时间价值，是指一定量的货币作为社会资本在生产与流通领域经过一定的时间之后，就会带来利润，使自身得到增值的性质。;可将资金的时间价值定义为资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。

时间价值不是由货币本身创造的，而是由社会劳动创造的。

;资金的时间价值表示为一定量的资金在一定时间内所带来的利息或纯收益，它们都可以作为使用资金的报酬。;资金的价格就是利率与收益率。

资金的时间价值的两个表现形式：利息和纯收益或利率与收益率。

利息和纯收益是衡量资金价值的绝对尺度；

利率与收益率则是相对尺度。;利息：一般把银行存款获得的资金增值称为利息；

收益：把资金用于投资所得的资金增值称为收益。

二者在本质上是一致的。;衡量资金时间价值的尺度就是一定量的资金在一定时间内所带来的利息或净收益。

——银行利率表示资金的价格。

决定资金时间价值的因素也就是影响利率的因素。;（1）社会平均利润率

利率水平略低于社会平均利润率。

（2）信贷资金的供求状况

信贷资金供大于求，利率下降，资金时间价值降低；供小于求，利率上升，资金时间价值增大。;（3）预期的价格变动率

价格预期看涨，资金时间价值减小；而价格预期看跌，资金时间价值增大。

（4）社会经济运行周期

在经济繁荣与增长时期，资金时间价值增大；在经济萧条与危机时期，资金时间价值减小。;（5）税率

提高税率会导致利率降低；降低税率会使利率提高。

（6）国际利率水平

汇率降低，有利于出口，使国内投资需求增加，导致利率上升，资金时间价值增大。;1.现金流量（cashflow）的概念

现金流出:项目的实际支出;

现金流入:而将资金的收入;

现金流量:是指在拟建项目和整个项目计算期内???个时点上实际所发生的现金流入、现金流出，以及净现金流量的序列.;净现金流量（netcashflow）

:同一时点上现金流入与现金流出的代数和.

正现金流量表示在一定建设时期内的净收入.

负现金流量则表示在一定建设时期内的净支出;现金流量图:是描述现金流量作为时间函数的图形，它表示资金在不同时间点流入与流出的情况.

包括三个要素：大小、流向和时间点。;现金流量图

横轴表示时间，向右延伸表示时间的延续，轴线等分为若干段，每一间隔表示一个计息期，在轴线的下方以数字0~n表示计息期;

以与横轴垂直的箭线表示现金流入与流出，箭线的长短表示现金流量值的大小。现金流入划在横轴的上方，现金流出划在横轴的下方，箭线上注明的数字表明现金流量的金额。;现金流量图的作用：

一是有助于阐述人们的经济观点；

二是主要表示本单位与外单位的现金流量；

三是现金流量图是表示经济分析中一切现金流量信息的有效而明晰的方法，利用它便于查找、复核数据，可以减少计算利息时发生的误差。;现金流量图的作用：

一是有助于阐述人们的经济观点；

二是主要表示本单位与外单位的现金流量；

三是现金流量图是表示经济分析中一切现金流量信息的有效而明晰的方法，利用它便于查找、复核数据，可以减少计算利息时发生的误差。;累计现金流量曲线图:要把项目研究周期内将要发生的现金流量做出预计与测算,把所有测算好的现金收支的结果绘制在时间坐标轴上.

作用:使分析计算者对项目在整个研究周期中的现金收支一目了然，便于校对，免出差错.;1.时值（timevalue）

资金的时值:就是资金在其运动过程中处于某一时点上的价值。;

现值:是指在计息周期开始时的金额，又称为初值，常用P来表示。

即在资金运动过程中，把未来一定时间收支的货币折算成计息周期开始时的数值。;

终值是指一笔资金在若干个计息期末的价值，即整个计息期的本利和，也称为未来值。

常用Ｆ来表示。。;年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。

年金的形式:如保险费、折旧、租金、等额分期收款、等额分期付款以及零存整取或整存零取储蓄等。

年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等。;

折现也叫贴现，即把终值换算为现值的过程。

贴现或折现所用的利率我们称之为折现率或贴现率。;资金等值是指考虑时间因素后，不同时点不等额的资金在一定利率条件下可能具有相等的经济价值。

影响资金等值的因素有三