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2025年特许金融分析师远期与期货在另类投资中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师远期与期货在另类投资中的应用专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师远期与期货在另类投资中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在另类投资中，投资者使用商品期货的主要目的是什么？

A、获取股息收入

B、对冲通货膨胀风险

C、实现税收优惠

D、获得公司治理权

【答案】B

【解析】正确答案是B。商品期货常被用作对冲通货膨胀的工具，因为商品价格通

常与通胀水平正相关。A选项错误，商品本身不产生股息；C选项错误，期货交易通常

不提供特殊税收优惠；D选项错误，期货投资不涉及公司治理权。知识点：商品期货的

通胀对冲功能。易错点：混淆期货与股票的投资目的。

2、私募股权基金在投资初创企业时，最可能使用哪种衍生工具来锁定未来估值？

A、股指期货

B、利率互换

C、远期股权协议

D、外汇期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。远期股权协议（EquityForward）允许私募股权基金提前约

定未来投资价格，锁定估值。A选项错误，股指期货用于市场整体风险对冲；B选项错

误，利率互换与股权估值无关；D选项错误，外汇期权仅涉及汇率风险。知识点：私募

股权中的估值锁定工具。易错点：忽略远期协议的定制化特性。

3、对冲基金在投资新兴市场债券时，最可能使用哪种工具来管理主权风险？

A、国债期货

B、信用违约互换

C、商品期权

D、货币远期

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用违约互换（CDS）专门用于对冲主权债券的违约风险。

A选项错误，国债期货主要用于利率风险管理；C选项错误，商品期权与债券风险无关；

D选项错误，货币远期仅管理汇率风险。知识点：主权风险对冲工具。易错点：混淆不

同衍生工具的风险覆盖范围。

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4、房地产投资信托基金（REITs）如何利用利率期货优化投资组合？

A、锁定租金收入

B、对冲利率上升导致的融资成本增加

C、预测房价走势

D、规避法律合规风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。REITs通常依赖杠杆融资，利率期货可对冲利率上升带来

的成本压力。A选项错误，租金收入无法通过期货锁定；C选项错误，期货不具预测功

能；D选项错误，法律风险需通过合规管理解决。知识点：REITs的利率风险管理。易

错点：忽视REITs的杠杆特性。

5、在艺术品投资中，远期合约的主要应用场景是？

A、短期投机

B、锁定未来购买价格

C、获取保管服务

D、实现流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。艺术品远期合约允许收藏家提前约定未来交易价格，规避

市场波动。A选项错误，远期合约通常非标准化，不适合投机；C选项错误，保管服务

需单独协议；D选项错误，艺术品本身流动性差。知识点：另类资产的价格锁定机制。

易错点：混淆远期与期货的流动性差异。

6、基础设施基金如何使用商品期货管理运营风险？

A、对冲原材料价格波动

B、预测政府补贴政策

C、优化税收结构

D、提升项目估值

【答案】A

【解析】正确答案是A。基础设施项目常涉及大宗商品（如电力、燃料），期货可对

冲价格波动。B选项错误，政策预测无法通过衍生工具实现；C选项错误，税收优化需

法律手段；D选项错误，期货不影响基础资产估值。知识点：基础设施项目的成本对冲。

易错点：忽视运营成本与商品价格的关联性。

7、对冲基金在投资加密货币时，最可能使用哪种工具来管理波动性？

A、比特币期货

B、黄金期权

C、外汇互换

D、股票远期

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【答案】A