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2025年特许金融分析师从历史事件看货币市场的脆弱性与弹性专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师从历史事件看货币市场的脆弱性与

弹性专题试卷及解析

2025年特许金融分析师从历史事件看货币市场的脆弱性与弹性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、1997年亚洲金融危机期间，泰国央行最初采取的应对措施是？

A、大幅加息以吸引外资流入

B、动用外汇储备捍卫泰铢固定汇率

C、实施资本管制防止资本外逃

D、向国际货币基金组织（IMF）申请紧急援助

【答案】B

【解析】正确答案是B。在亚洲金融危机初期，泰国央行选择动用其有限的外汇储

备在外汇市场上买入泰铢、卖出美元，以维持泰铢与美元的固定汇率制度。这是面对投

机性冲击时，固定汇率制国家最直接的反应。选项A（大幅加息）和C（资本管制）是

后续在储备消耗殆尽后采取的更激进的措施。选项D（申请IMF援助）则是在危机全

面爆发、国内政策工具失效后的最后选择。知识点：固定汇率制下的货币危机应对。易

错点：容易混淆危机不同阶段采取的政策顺序，误将后期措施当作初期应对。

2、2008年全球金融危机中，雷曼兄弟的倒闭直接导致了货币市场的哪个功能出现

严重障碍？

A、短期资金融通功能

B、利率决定功能

C、信用创造功能

D、跨国结算功能

【答案】A

【解析】正确答案是A。雷曼兄弟作为货币市场的主要参与者，其倒闭引发了市场

对交易对手信用风险的极度担忧，导致银行间同业拆借市场几乎冻结。银行因害怕对方

违约而停止相互借贷，使得短期资金融通这一核心功能严重受损，LIBOROIS利差急剧

飙升。选项B、C、D虽然也受影响，但并非最直接、最核心的障碍。知识点：系统性

风险与货币市场核心功能。易错点：可能将危机的广泛影响与最直接的冲击点混淆，未

能识别出银行间市场是危机传导的关键枢纽。

3、从历史经验看，以下哪项因素最常被看作是货币市场“脆弱性”的内在根源？

A、高杠杆率

B、低通货膨胀率

C、充足的资本充足率

D、金融产品创新不足

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【答案】A

【解析】正确答案是A。货币市场的脆弱性很大程度上源于其参与者（如投资银行、

对冲基金）普遍采用的高杠杆经营模式。高杠杆在放大收益的同时也急剧放大了风险，

一旦市场出现不利波动，轻微的资产价格下跌就可能导致机构被迫去杠杆，引发抛售

潮，从而加剧市场动荡。选项B和C是市场稳定的积极因素。选项D（创新不足）通

常与市场效率低下相关，而非脆弱性。知识点：金融体系的顺周期性与杠杆效应。易错

点：可能将外部冲击（如政策失误）视为根本原因，而忽略了高杠杆这一内生的、结构

性的脆弱性根源。

4、欧洲央行年欧债危机期间推出的“直接货币交易计划（OMT）”，其

主要目的是为了恢复货币市场的哪个关键要素？

A、流动性

B、盈利性

C、安全性

D、多样性

【答案】C

【解析】正确答案是C。OMT计划的核心是央行承诺“无上限”地购买重债国（如西

班牙、意大利）的短期国债。这一承诺的根本目的不是直接提供流动性（这是其他常规

操作如LTRO的目的），而是通过消除市场对这些国家国债违约的担忧，来恢复投资者

对欧元区货币市场资产（尤其是主权信用）的信心，即恢复其“安全性”感知。当市场认

为资产是安全的，流动性自然就会恢复。知识点：央行非常规货币政策与预期管理。易

错点：容易将OMT与单纯的流动性投放工具（如量化宽松）混淆，未能理解其“承诺”

本身在重塑市场信心和安全性认知方面的核心作用。

5、在“特里芬难题”的框架下，布雷顿森林体系内在的脆弱性主要源于？

A、美元与黄金的兑换承诺与美国国际收支赤字之间的矛盾

B、成员国之间货币政策的不协调

C、固定汇率制缺乏灵活性

D、国际游资的冲击

【答案】A

【解析】