2025Q3传媒行业持仓分析：重仓股配置比例持续上升，腾讯、快手、巨人、华通等加仓明显-251105-浙商证券.pdfVIP

重仓股配置比例持续上升

腾讯、快手、巨人、华通等加仓明显

——2025Q3传媒持仓分析

行业评级：看好

2025年11月05日

分析师冯翠婷

电话fengcuiting@

证书编号S1230525010001

1、传媒行业重仓股配置比例环比上升，显著高于行业标配比例

2025Q3传媒重仓股配置比例为4.66%，环比上升0.55pcts，高于行业标准配置比例2.88pcts，明显高于20年以来平均值（约2.70%）；剔除腾讯控股

后，25Q3传媒重仓股配置比例为2.02%，环比上升0.41pcts，主要系巨人网络、ST华通等标的基金持仓市值提升。

2、行业重仓股规模大幅上升，集中趋势稳中有进

传媒行业重仓股规模为1884.45亿元，相比2025Q2增加618.03亿元，环比上升48.80%。其中前十大重仓股规模合计为1763.23亿元，环比上升

50.85%；占行业整体重仓股规模的比重为93.57%，环比上升1.27pcts，集中趋势稳中有进。

3、机构持仓TOP10统计：网络娱乐加仓明显

从持仓市值的角度看，2025Q3，传媒行业前十大重仓股规模为【腾讯控股】【快手-W】【巨人网络】【ST华通】【分众传媒】【恺英网络】

【哔哩哔哩-W】【吉比特】【完美世界】【三七互娱】。游戏相关标的【三七互娱】新进入持仓市值前十。加仓比较明显板块有游戏：【顺网科

技】【巨人网络】【ST华通】【恺英网络】【吉比特】【完美世界】等；广告媒体：【芒果超媒】【分众传媒】；互动媒体及服务：【快手-W】

【哔哩哔哩-W】；以及综合板块龙头：【腾讯控股】。

值得注意的是，【ST华通】由于ST特殊性，基金持有数量相对较少，但单家基金公司的平均持股市值和平均持有基金数远高于【恺英网络】和【巨

人网络】，且持股总市值基本持平。未来如果公司完成摘帽，许可买入的基金公司数量变多，预计公司将有更大扩展空间。

持仓产品数角度来看：【腾讯控股】依旧是持仓产品数最多的个股，新进入前十的个股为【芒果超媒】；退出前十的个股为【光线传媒】。

从持股占流通股比的角度来看：2025Q3，重仓股持股占流通股比例Top10中：环比新进入个股为【顺网科技】【ST华通】【三七互娱】。

4、风险提示：经济景气度不及预期、技术发展不及预期、持仓分析统计误差等风险

2

2025Q3传媒重仓股配置比例为4.66%，环比上升0.55pcts，高于行业标准配置比例2.88pcts，明显高于20年以来平均值（约2.70%），

延续了2025年以来的高配状态；剔除腾讯控股后重仓股配置比例为2.02%，环比上升0.41pcts。

图1：传媒行业配置与标配比例图2：相对标准行业配置比例

95%

添加标题

3

资料来源：Wind、浙商证券研究所；统计范围：重仓持股（汇总）-公募基金-全部基金，根据申万一级行业指数（2021）分类

传媒行业重仓股规模为1884.45亿元，相比2025Q2增加618.03亿元，环比上升48.80%。

前十大重仓股规模合计为1763.23亿元，环比上升50.85%；占行业整体重仓股规模的比重为93.57%，环比上升1.27pcts，集中趋

势稳中有进。