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2025年特许金融分析师私募股权投资分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师私募股权投资分析专题试卷及解析

2025年特许金融分析师私募股权投资分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在私募股权投资中，以下哪项不属于尽职调查的主要目的？

A、评估目标公司的财务状况

B、识别潜在的法律风险

C、确定投资后的退出策略

D、验证管理团队的背景和能力

【答案】C

【解析】正确答案是C。尽职调查的主要目的是全面了解目标公司的真实情况，包

括财务、法律、运营和管理等方面，以降低投资风险。选项A、B、D都是尽职调查的

核心内容。而确定投资后的退出策略属于投资决策和投后管理的范畴，通常在尽职调查

完成后进行。知识点：尽职调查的目的和范围。易错点：容易将尽职调查与投资决策的

其他环节混淆。

2、私募股权基金常用的投资工具中，以下哪项最适用于对目标公司进行阶段性投

资？

A、普通股

B、优先股

C、可转换债券

D、认股权证

【答案】C

【解析】正确答案是C。可转换债券兼具债权和股权的特性，允许投资者在特定条

件下将债券转换为股权，适合阶段性投资。普通股和优先股属于直接股权投资，认股权

证仅提供购买权，不具备阶段性投资的灵活性。知识点：私募股权投资工具的特点。易

错点：容易忽略可转换债券的灵活性优势。

3、在私募股权基金的估值中，以下哪项方法最适用于早期初创企业？

A、现金流折现法

B、可比公司法

C、可比交易法

D、风险投资法

【答案】D

【解析】正确答案是D。早期初创企业通常缺乏稳定的现金流和可比公司数据，风

险投资法通过预测未来退出时的估值并折现回当前，更适合此类企业。现金流折现法需

要稳定的现金流预测，可比公司法和可比交易法依赖市场数据，均不适用于早期企业。

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知识点：私募股权估值方法的选择。易错点：容易忽视早期企业的特殊性，误用传统估

值方法。

4、私募股权基金的“优先清算权”通常指什么？

A、基金在清算时优先获得收益分配

B、基金在清算时优先获得本金返还

C、基金在清算时优先获得管理费

D、基金在清算时优先获得投票权

【答案】B

【解析】正确答案是B。优先清算权是指基金在目标公司清算时，优先于普通股股

东获得本金返还的权利。选项A中的收益分配通常在本金返还后进行，管理费和投票

权与清算权无关。知识点：私募股权投资条款的定义。易错点：容易混淆本金返还和收

益分配的顺序。

5、以下哪项是私募股权基金“对赌协议”的核心目的？

A、锁定投资价格

B、激励管理层

C、降低投资风险

D、缩短投资周期

【答案】B

【解析】正确答案是B。对赌协议通过设定业绩目标并约定奖惩机制，旨在激励管

理层提升公司业绩。选项A、C、D虽然可能间接实现，但并非核心目的。知识点：对

赌协议的作用。易错点：容易将对赌协议与其他投资工具的功能混淆。

6、私募股权基金的“关键人条款”主要用于应对什么风险？

A、市场风险

B、流动性风险

C、管理团队风险

D、法律风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。关键人条款规定，如果核心管理人员离职，基金可能暂停

投资或提前清算，以应对管理团队风险。市场风险、流动性风险和法律风险需要其他条

款应对。知识点：私募股权基金的风险管理条款。易错点：容易忽略关键人条款的针对

性。

7、在私募股权投资的退出方式中，以下哪项通常能实现最高回报？

A、首次公开募股（IPO）

B、并购退出

C、股权回购

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D、清算退出

【答案】A

【解析】正确答案是A。IPO通常能带来较高的估值溢价，是私募股权投资回报最

高的退出方式。并购退出次之，股权回购和