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2025年特许金融分析师投资组合风险管理考前预测专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合风险管理考前预测专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合风险管理考前预测专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合管理中，系统性风险与非系统性风险的主要区别是什么？

A、系统性风险可以通过多元化投资完全消除，非系统性风险不能

B、非系统性风险可以通过多元化投资完全消除，系统性风险不能

C、两者都可以通过多元化投资完全消除

D、两者都无法通过多元化投资消除

【答案】B

【解析】正确答案是B。非系统性风险（公司特定风险）可以通过构建充分多元化

的投资组合来消除，而系统性风险（市场风险）影响所有资产，无法通过多元化消除。

A选项描述错误，C和D选项均不符合风险管理的基本原理。知识点：风险分类与分

散化效应。易错点：混淆两类风险的可分散性。

2、当投资组合的有效边界向左上方移动时，通常意味着什么？

A、风险增加而收益降低

B、在相同风险水平下获得更高收益

C、投资组合的多元化程度降低

D、市场波动性增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。有效边界左移表示在相同风险水平下可获得更高收益，或

在相同收益水平下承担更低风险，这是投资组合优化的目标。A、C、D选项均与有效

边界移动的经济含义不符。知识点：现代投资组合理论。易错点：误读有效边界移动的

经济学含义。

3、在资本资产定价模型（CAPM）中，贝塔系数（）衡量的是什么？

A、股票的总风险

B、股票的非系统性风险

C、股票相对于市场的系统性风险

D、股票的流动性风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。贝塔系数衡量资产收益率相对于市场收益率的敏感性，即

系统性风险。A选项错误，总风险包括系统性和非系统性风险；B选项非系统性风险由

公司特定因素决定；D选项流动性风险是独立的风险维度。知识点：CAPM模型参数。

易错点：混淆贝塔系数与总风险的关系。

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4、下列哪项不属于风险预算的组成部分？

A、风险限额设定

B、风险分配

C、风险监控

D、预期收益最大化

【答案】D

【答案】D。风险预算专注于风险分配与管理，不直接涉及收益最大化目标。A、B、

C都是风险预算的核心环节。知识点：风险预算框架。易错点：将风险管理与收益目标

混淆。

5、在压力测试中，情景分析的主要目的是什么？

A、预测未来市场走势

B、评估极端市场条件下的投资组合表现

C、计算投资组合的夏普比率

D、优化资产配置权重

【答案】B

【解析】正确答案是B。情景分析通过模拟极端市场条件评估投资组合的潜在损失。

A选项属于预测范畴；C选项是绩效衡量指标；D选项是日常管理活动。知识点：压力

测试方法。易错点：混淆压力测试与常规分析工具的功能。

6、下列哪项指标最适合衡量投资组合的下行风险？

A、标准差

B、夏普比率

C、索提诺比率

D、特雷诺比率

【答案】C

【解析】正确答案是C。索提诺比率使用下行标准差，专门衡量下行风险调整后的

收益。A选项标准差衡量总波动；B、D选项使用总风险或系统性风险。知识点：风险

调整收益指标。易错点：忽略不同风险指标的适用场景。

7、在风险管理中，风险价值（VaR）的主要局限性是什么？

A、无法量化市场风险

B、不提供尾部风险信息

C、计算过于复杂

D、仅适用于股票投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。VaR无法描述超过其阈值的极端损失（尾部风险）。A选项

错误，VaR正是为量化市场风险设计；C选项计算复杂度可通过现代技术解决；D选

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