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2025年金融风险管理师跨币种收益率曲线变动的套期保值策略专题试卷及解析

2025年金融风险管理师跨币种收益率曲线变动的套期保值策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行跨币种套期保值时，若预期本币收益率曲线将变陡而外币收益率曲线将变平，最适宜的策略是什么？

A、买入本币短期债券，卖出外币长期债券

B、卖出本币短期债券，买入外币长期债券

C、买入本币长期债券，卖出外币短期债券

D、卖出本币长期债券，买入外币短期债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。当预期本币收益率曲线变陡时，应买入长期债券（价格上升幅度更大）同时卖出短期债券；当外币收益率曲线变平时，应卖出长期债券（价格下跌幅度更大）同时买入短期债券。A选项方向相反，B和D选项未充分利用曲线形态变化。知识点：收益率曲线形态变化对债券价格的影响。易错点：混淆曲线形态变化与债券价格变动方向的关系。

2、跨币种基差风险主要来源于什么？

A、两国利率变动幅度不一致

B、汇率波动

C、交易对手信用风险

D、流动性风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差风险主要指套期保值工具与被保值资产价格变动不完全一致的风险，在跨币种情况下主要表现为两国利率变动幅度的差异。B是汇率风险，C和D是其他类型风险。知识点：套期保值中的基差风险来源。易错点：将基差风险与汇率风险混淆。

3、在实施跨币种套期保值时，采用货币互换合约的主要优势是什么？

A、降低交易成本

B、消除汇率风险

C、灵活调整期限结构

D、提高信用评级

【答案】C

【解析】正确答案是C。货币互换可以灵活设计本金交换和利息支付的期限结构，更好地匹配不同币种的资产和负债。A不是主要优势，B不能完全消除汇率风险，D与套期保值无关。知识点：货币互换在套期保值中的应用特点。易错点：高估货币互换对汇率风险的消除能力。

4、当预期本币将升值且收益率曲线将上移时，应如何调整跨币种债券投资组合？

A、增加本币债券配置，缩短久期

B、减少本币债券配置，延长久期

C、增加本币债券配置，延长久期

D、减少本币债券配置，缩短久期

【答案】A

【解析】正确答案是A。本币升值将提高本币资产价值，应增加配置；收益率曲线上移将导致债券价格下跌，应缩短久期减少损失。B和C的久期方向错误，D的币种配置错误。知识点：汇率和利率变动对债券投资的影响。易错点：忽略汇率和利率变动的综合影响。

5、跨币种套期保值中，使用期货合约的主要局限性是什么？

A、交易成本高

B、流动性不足

C、标准化合约难以精确匹配

D、信用风险大

【答案】C

【解析】正确答案是C。期货合约是标准化的，在期限、金额等方面可能无法精确匹配被保值资产。A和D不是主要问题，B通常不是问题。知识点：期货套期保值的局限性。易错点：低估标准化合约的匹配难度。

6、在计算跨币种套期保值比率时，最需要考虑的因素是什么？

A、交易成本

B、基点价值

C、信用评级

D、流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。基点价值（DV01）是衡量利率敏感性的关键指标，直接关系到套期保值比率的准确性。A、C、D是次要考虑因素。知识点：套期保值比率的计算依据。易错点：忽视利率敏感性指标的重要性。

7、当两国收益率曲线发生平行上移但幅度不同时，最优套期保值策略应侧重什么？

A、调整久期匹配

B、调整凸性匹配

C、调整币种权重

D、调整信用风险暴露

【答案】A

【解析】正确答案是A。平行上移主要影响久期，应重点调整久期匹配。B在曲线形态变化时更重要，C和D与利率变动关系不大。知识点：收益率曲线平行移动的套期保值策略。易错点：过度关注曲线形态变化而忽视平行移动的影响。

8、跨币种套期保值中，使用利率互换的主要目的是什么？

A、对冲信用风险

B、对冲汇率风险

C、对冲利率风险

D、提高收益

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率互换主要用于管理利率风险，通过固定利率和浮动利率的交换来锁定利率。A和B需要其他工具，D不是主要目的。知识点：利率互换的功能定位。易错点：混淆不同衍生工具的主要功能。

9、在新兴市场进行跨币种套期保值时，最需要警惕的风险是什么？

A、操作风险

B、主权风险

C、模型风险

D、法律风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。新兴市场的主权风险（如政策变动、资本管制）可能严重影响套期保值效果。A、C、D虽然存在但不是最突出的风险。知识点：新兴市场套期保值的特殊风险。易错点：低估主权风险的影响。

10、当本币收益率曲线预期将发生牛陡变化时，应如何构建跨币种套期保值组合？

A、买入本币长期债券，卖出外币短期债券

B、卖出本币长期债券，买入外币短期债券

C、买入本币短期债券，卖出外币长期债券

D、卖出本币短期债券，买入外币长期债券

【答案】A

【解析】正确答案是A。牛陡指长期利率下降幅度大于短期利率，应买入长