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2025年金融风险管理师利率衍生品（FRA、IRS）专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利率衍生品（FRA、IRS）专题试

卷及解析

2025年金融风险管理师利率衍生品（FRA、IRS）专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、远期利率协议（FRA）的主要功能是什么？

A、锁定未来购买股票的价格

B、锁定未来借款或投资的利率

C、对冲汇率风险

D、锁定未来商品价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。FRA是一种场外（OTC）衍生品协议，双方约定在未来某

个时间点以一个固定的利率进行一笔名义本金的借贷，其核心功能是锁定未来的利率

水平，从而对冲利率波动的风险。选项A、C、D分别对应股票、外汇和商品市场的风

险管理工具，与FRA的功能不符。知识点：FRA的定义与功能。易错点：容易将FRA

与其他衍生品（如期货、期权）的功能混淆，需明确其针对的是利率风险。

2、在利率互换（IRS）中，支付固定利率的一方通常预期未来市场利率会怎样变动？

A、大幅上升

B、小幅上升

C、保持不变

D、下降

【答案】D

【解析】正确答案是D。在利率互换中，支付固定利率的一方相当于锁定了未来的

利息支出，如果市场利率下降，其支付的固定利率将低于市场浮动利率，从而获得相对

收益。因此，支付固定利率的一方通常预期未来利率会下降。选项A、B、C与该逻辑

相反或无关。知识点：利率互换的交易动机。易错点：容易混淆支付固定利率和收取固

定利率一方的预期，需明确其风险敞口方向。

3、FRA的结算方式通常是什么？

A、实物交割

B、现金结算

C、期货对冲

D、期权行权

【答案】B

【解析】正确答案是B。FRA通常采用现金结算方式，即在结算日根据参考利率与

协议利率的差额计算净额支付，而不涉及实际本金的交割。选项A的实物交割在FRA

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中较少见，C和D是其他衍生品的结算方式。知识点：FRA的结算机制。易错点：容

易将FRA与期货或期权的结算方式混淆，需明确其现金结算的特点。

4、利率互换的名义本金（NotionalPrincipal）的作用是什么？

A、实际交换的本金

B、计算利息的基准

C、保证金

D、结算金额

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换中的名义本金是计算利息支付的基准，但双方并

不实际交换本金。选项A错误，因为名义本金不涉及实际交割；C和D与名义本金的

作用无关。知识点：利率互换的名义本金概念。易错点：容易误以为名义本金会被实际

交换，需明确其仅作为计算依据。

5、FRA的买方通常是？

A、预期未来利率上升的借款人

B、预期未来利率下降的借款人

C、预期未来利率上升的投资者

D、预期未来利率下降的投资者

【答案】A

【解析】正确答案是A。FRA的买方通常是为了锁定未来的借款利率，因此预期未

来利率会上升，从而通过FRA规避利率上涨的风险。选项B、C、D与FRA买方的动

机不符。知识点：FRA的交易方角色。易错点：容易混淆FRA买方和卖方的动机，需

明确其风险敞口方向。

6、利率互换的固定利率通常如何确定？

A、由市场供需决定

B、参考国债收益率

C、基于浮动利率的预期

D、由双方协商确定

【答案】D

【解析】正确答案是D。利率互换的固定利率是由交易双方协商确定的，通常参考

当前市场利率水平和预期。选项A、B、C虽然与利率形成相关，但并非直接决定因素。

知识点：利率互换的定价机制。易错点：容易误以为固定利率是由单一因素决定的，需

明确其协商性质。

7、FRA的期限通常为？

A、1年以内

B、15年

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