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2025年特许金融分析师投资组合执行中的黑池交易专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合执行中的黑池交易专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合执行中的黑池交易专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、黑池交易的主要特点是什么？

A、完全透明的交易环境

B、公开报价和撮合机制

C、匿名交易和价格发现延迟

D、仅限机构投资者参与

【答案】C

【解析】正确答案是C。黑池交易的核心特征是匿名性和价格发现延迟，这有助于

减少市场冲击成本。A选项错误，黑池恰恰是不透明的；B选项错误，黑池不提供公开

报价；D选项错误，虽然主要参与者是机构，但并非绝对限制。知识点：黑池交易的基

本特征。易错点：容易将黑池与公开交易所的特征混淆。

2、机构投资者使用黑池交易的主要动机是？

A、追求最高成交价格

B、降低交易成本和市场冲击

C、获得最快执行速度

D、确保完全流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。机构投资者使用黑池主要是为了减少大额交易对市场的冲

击，从而降低隐性交易成本。A选项错误，黑池价格可能不最优；C选项错误，速度不

是黑池的主要优势；D选项错误，黑池流动性相对有限。知识点：黑池交易的价值主张。

易错点：容易忽视隐性成本的重要性。

3、以下哪项是黑池交易的主要风险？

A、价格波动风险

B、流动性风险和执行不确定性

C、信用风险

D、汇率风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。黑池的主要风险在于流动性不足和执行结果的不确定性。A、

C、D选项虽然都是交易风险，但不是黑池特有的主要风险。知识点：黑池交易的风险

特征。易错点：容易将一般交易风险与黑池特有风险混淆。

4、黑池交易中的”内部化”是指？

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A、将订单发送到公开交易所

B、在经纪商内部系统内撮合订单

C、延迟订单执行

D、提高交易透明度

【答案】B

【解析】正确答案是B。内部化指经纪商在自己的系统内匹配买卖双方订单，不经

过公开市场。A、C、D选项都与内部化概念不符。知识点：黑池交易机制。易错点：容

易混淆内部化与外部化概念。

5、监管机构对黑池交易的主要关注点是？

A、交易速度过快

B、市场公平性和透明度

C、交易费用过高

D、参与者资质

【答案】B

【解析】正确答案是B。监管机构最关注黑池可能损害市场公平性和透明度的问题。

A、C、D选项虽然也是监管考虑因素，但不是核心关注点。知识点：黑池交易的监管

框架。易错点：容易忽视公平性原则的重要性。

6、黑池交易中的”价格改善”是指？

A、以高于市场价买入

B、以低于市场价卖出

C、获得比公开市场更优的成交价

D、延迟价格发现

【答案】C

【解析】正确答案是C。价格改善指在黑池中获得比公开市场更好的成交价格。A、

B选项描述的是不利成交；D选项是黑池的特征但不是价格改善。知识点：黑池交易的

优势。易错点：容易混淆价格改善与价格延迟概念。

7、以下哪项不属于黑池交易类型？

A、银行运营的黑池

B、经纪商自设的黑池

C、交易所设立的黑池

D、完全公开的交易所

【答案】D

【解析】正确答案是D。完全公开的交易所不属于黑池范畴。A、B、C都是常见的

黑池类型。知识点：黑池交易分类。易错点：容易将交易所运营的暗流动性系统与公开

交易所混淆。

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8、黑池交易中的”游戏化”行为是指？

A、合法的套利交易

B、利用信息优势进行不公平交易

C、提高市场效率

D、降低交易成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。游