【华创-2025研报】证券行业周报（20251110-20251116）：再融资规模同比高增，北交所占据IPO排队主体.pdfVIP

行业研究

证券研究报告证券Ⅱ2025年11月19日

证券行业周报20251116）

推荐（维持）

再融资规模同比高增，北交所占据IPO排队主体

❑事项：2025年1-10月，一级市场融资端呈现回暖态势，但结构分化显著。1）华创证券研究所

IPO方面：全市场募集金额902亿元（同比+70.7%），家数87家（同比+7家）。

IPO节奏在保持常态化的基础上温和回升，但体量相对可控。2）再融资方面：证券分析师：徐康

募集金额8636亿元（同比+428.8%），家数173家（同比+19家）。再融资规模

出现倍数级增长，单家平均募资规模大幅提升。这或反映出在IPO入口严监管电话：021

背景下，资本市场功能重心向存量上市公司倾斜，支持优质龙头企业通过定增、邮箱：xukang@

并购重组等方式做优做强，政策支持效果在数据端得到充分验证。执业编号：S0360518060005

IPO储备结构：北交所承接效应明显。截至11月18日，剔除终止及中止项目联系人：杜婉桢

后，IPO报审家数共计186家，板块分布呈现极度不均衡特征：北交所（112邮箱：duwanzhen@

家，占比60.2%）占据报审队伍六成以上，为当前企业首发上市的主阵地。这

与监管层支持专精特新、中小市值企业融资的导向高度一致。沪深主板及双创

行业基本数据

板块（合计74家，占比39.8%）：其中创业板仅12家，深证主板仅9家。传

统板块IPO门槛实质性提升，审核标准收紧或导致排队家数处于历史低位，资占比%

股票家数(只)530.01

源进一步向符合国家战略的硬科技领域集聚。

总市值(亿元)40,927.953.41

再融资储备结构：主板维持主导地位，与IPO形成错位分布。截至11月18流通市值(亿元)33,960.933.52

日，再融资报审家数共计304家，结构与IPO呈现明显“剪刀差”：沪深主板

（153家，占比50.3%）占据半壁江山，表明传统行业及大市值公司的融资需相对指数表现

求依然旺盛，且政策通道相对畅通；创业板（64家，占比21.1%）保持一定活

%1M6M12M

跃度；北交所（3家，占比1.0%）再融资体量目前较小，与其市场发展阶段有绝对表现-0.8%14.9%2.1%

关。相对表现-2.0%-2.5%-13.5%

数据表明，IPO业务重心短期内将持续向北交所倾斜；主板业务机会主要集中

在存量上市公司的再融资及并购重组领域。再融资规模的激增需关注资金面承20%2024-11-18~2025-11-18

压情况，同时或也暗示了产业整合加速的趋势。

❑本周行情复盘：①截至2025/11/