【华源-2025研报】三祥科技（920195.BJ）.pdfVIP

证券研究报告

汽车|汽车零部件

北交所|公司点评报告

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2025年11月19日三祥科技(920195.BJ)

——2025Q3业绩高增长，新能源产品布局+智能制造升级+全球化产能扩张共驱成长

投资评级：增持（维持）

投资要点：

证券分析师事件：2025Q1-Q3公司实现营收8.07亿元（yoy+16%）、归母净利润8008万元（yoy+87%）、扣非

赵昊归母净利润7260万元（yoy+82%）；2025Q3公司实现营收2.78亿元（yoy+6%/qoq+3%）、归母净利

SAC：S1350524110004润4077万元（yoy+86%/qoq+161%）、扣非归母净利润3420万元（yoy+65%/qoq+127%）。值得注

zhaohao@

意的是，公司2025Q1-Q3其他收益达1165万元（yoy+1013%），主要原因是美国子公司收到员工留

万枭

SAC：S1350524100001任税收抵免(ERC)补助及进项税加计抵扣同比增加。

wanxiao@

新能源产品布局+智能制造升级+全球化产能扩张共驱成长。公司已建成尼龙管生产线以响应新能源轻量

联系人化需求，并扩大空调管产能，同步拓展T集团、蔚来、小鹏等新能源整车厂及大众安徽等项目，客户结

构向中高端及新能源领域深化。在智能制造方面，公司加速自动化生产线投用，未来将通过AI技术优化

生产流程、强化质量检测与柔性制造能力，提升效率并降低成本。泰国子公司新厂房于2024年4月投产，

市场表现：三个车间全面达产，为辐射欧美及东南亚市场提供产能支撑。竞争力方面，公司液压制动橡胶软管销量

连续多年位居国内同行业第一，全产业链模式覆盖金属连接件、软管及总成设计组装，有效降低采购成

本并增强协同效应；销售渠道兼顾境内主机配套与境外售后市场，已进入北美大型汽配连锁商超体系，

形成差异化竞争优势。我们认为，依托新能源产品布局、智能制造升级及全球化产能扩张，公司有望在

高端市场进一步缩小与外资企业的差距，实现营收持续增长。

2025年车用胶管市场或将增长至259.09亿元，轻量化趋势下尼龙等新型材料有望替代传统橡胶。汽车

胶管行业正处于新能源化与技术升级的关键阶段。根据中国汽车工业协会预测，2025年中国汽车销量或

将达3290万辆，其中新能源汽车预计达1600万辆（同比增长24.4%），带动车用胶管市场规模或将稳

步增长至259.09亿元。新能源汽车的快速渗透推动胶管需求向高性能化转型：电池冷却胶管、高压氢气

胶管等新品类需求崛起，且制冷管路系统复杂度提升，推动单车胶管价值量显著增加；同时，轻量化趋

基本数据2025年11月14日

势下，尼龙等新型材料有望替代传统橡胶，或将进一步打开市场空间。行业竞争格局呈现“内外资博弈”

收盘价（元）21.62

一年内最高/最低特征，外资企业（如日本日轮、德国大陆）凭借技术优势占据高端市场，国内企