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下半年铝投资机会分析

2008年下半年，铝市场发生了太多的事情，全球的铝供应出现了过剩

的局面。那么市场在近期发生了哪些变化?未来的发展将如何演变呢?

园林煜晖詹君贵随着后期市场对降息的预期降低和加这超出了国际市场的预期。最终也让我们

息的预期增加。市场的流通过剩可能受到看到了供应的持续增加，包括中国的产能，

抑制。并且随着股票价格的下跌、房地产都使我们对其持过剩的担忧，也将成为未

宏观面发生了太多变化

资金的缩水以及物价的下跌，使投资者找来价格最大的压力。

1．美元走势不利铝价，但会刺激价格不到资金对冲的方向。我们从图l中能看出今年的产量是进

波动。美国今年经历大选，政府的政策将在最终经历了这样的市场洗礼以后，一步扩张的，对价格非常不利。

会有所改变，这可能会使美元重新出现强资金将以寻找安全性为主，重新回流美国3．需求因经济低迷而乏力。西方国家

势。但在今年下半年，市场对美元的预期和投资到国债市场，甚至是将其转换为储的经济已经面临着巨大的问题。房地产市

依然是反复的，毕竟太快升值的美元不利蓄，最终使资金的流通性过剩转变为流通场是经济问题的核心，又是铝消费的核心，

于美国的经济发展，而美国的经济还在次性紧缩，从而使商品价格可能在资金的撤这造成了铝消费的不足。因此，未来铝消

债的影响下面临着加速衰退的威胁。因此离预期下进一步下跌。费预期将不太理想。

美元的预期是振荡筑底的过程，这将对铝中国的铝消费在数据中的体现依然是

价形成巨大的波动刺激。并且可能造成未基本面发展已经不利铝价最好的，但未来半年，中国的经济也面临

来铝价的下跌趋势。最近的铝市场被过剩主导着盘面，市着银根收紧之后的某些压制效应。如果后

2．经济不好，使铝消费受到打压。目场的基本面在近段时间没有发生太多的变期缺少经济刺激的话，市场消费将产生巨

前，全球经济的领先指标都还处于下降的化。那么，市场的潜在基本面将如何主导未大的忧患。

趋势，只有中国的经济稍有向好。但不管来的趋势变化?市场的发展将如何演变?从消费结构看，建筑的消费已经受到

怎样，这样的发展趋势已经显示了经济的1．成本将会动态变化。电价走高。煤抑制，汽车、包装行业的需求增长速度也

低迷，并可能步人衰退，这对铝消费不利。价的上涨使煤电联动一直推迟，而且最近有所减缓，种种迹象表明，消费的增长速

中国具有支撑全球经济的动能，但如上网电价的提高还没有惠及终端用户。奥度已经下降。但还在增长的，对下半年的

果中国的经济也受到巨大的冲击，市场的运后电价将会有所上涨，而电价对铝冶炼铝市场来说，还有稳定的题材。

情绪将会极度悲观，而我们也看到了中国成本有不可避免的影响。经济发展的不好对未来的铝需求将产

很多行业的消费不足和不景气，这使中国氧化铝价格还会反复。氧化铝产能的生抑制作用。而目前亚洲等发展中国家经济

的经济增长受到了巨大的抑制，未来的中持续扩张主要集中在亚洲和南美地区，而还是增长的，加之短期的消费旺季的影响，

国经济前景也不容乐观。而这些构成了金产量上，也有北美、西欧和亚洲的扩张，其对铝的需求还是增加的，这在近期，对价格

属铝消费在未