2026年度国防军工行业策略报告：十五五开局之年，关注订单增长与军贸提速-251110-东北证券.pdfVIP

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国防军工发布时间：2025-11-10

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

十五五开局之年，关注订单增长与军贸提速

上次评级:优于大势

2026年度国防军工行业策略报告

报告摘要：

[Table_Summary]

国防军工板块今年以来上涨15.32%，军工板块基本面逐步复苏。截至[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

2025年11月5日收盘，申万国防军工板块较年初上涨15.32%，同期上

证指数上涨17.60%，深证成指上涨26.97%，创业板指上涨47.84%，沪国防军工沪深300

深300上涨17.60%。从行业比较来看，在31个申万一级行业中，国防20%

军工板块涨跌幅排名第16名。2025年前三季度申万国防军工板块实现10%

营收合计4510.81亿元，同比上升31.80%；实现归母净利润244.53亿0%

元，同比上升17.29%，营收端和利润端均呈较好增长态势。-10%

十五五规划在即，关注订单持续释放与企业业绩改善。2025年作为“十-20%

四五”收官之年，十四五期间受行业影响的积压订单执行，推动军工企-30%

业收入和利润增长。2026年作为“十五五”开官之年，一方面将延续完

成“十四五”积压订单，另一方面“十五五”新规划将下达新订单，订

单的持续释放将带动军工行业景气度向好。2025年10月，四中全会通

过“十五五”规划建议，强调推进国家安全体系现代化、确保如期实现涨跌幅（%）1M3M12M

[Table_Trend]

2027年建军百年目标。新订单方向，关注主战装备（军机、导弹）和新绝对收益-2%-5%4%

域新质领域。相对收益-3%-19%-12%

国际地缘政治局势愈发紧张，关注我国军贸市场持续拓展。当前，国际

地缘政治局势正经历深刻演变，地区性冲突与大国战略竞争交织，促使[Table_Market]

行业数据

众多国家重新评估自身安全需求。在此背景下，全球防务装备需求持续成分股数量（只）142

升温，为我国军贸产业的持续拓展提供了关键的战略窗口。我国军贸出总市值（亿）25859

口正呈现出“量质齐升、市场多元”的显著特征：一方面，出口产品体流通市值（亿）21373

市盈率（倍）78.28

系已从传统的轻武器与装甲车辆，全面升级至涵盖高端无人机、精准制

市净率（倍）