建筑材料行业10月动态报告：传统建材短期维稳，玻纤涨价动能延续-251110-银河证券.pdfVIP

传统建材短期维稳，玻纤涨价动能延续

——10月动态报告2025年11月10日

⚫前三季度行业盈利修复，经营性现金流大幅改善。2025年前三季度77家建筑材料行业

建筑材料上市公司合计实现营业收入4898.61亿元，同比下降5.74%；实现

归母净利润192.52亿元，同比增长21.46%；实现销售毛利率19.38%，同比推荐维持评级

+0.22pct。今年前三季度建材行业需求疲软，营收小幅缩减，但受企业降本增

效及部分产品提价影响，行业利润水平大幅改善。此外，2025年前三季度77分析师

家建材行业上市公司经营活动产生的现金流量净额同比增长52.91%，主要系贾亚萌

1）建材企业加大回款及信用风险管理力度；2）消费建材企业零售渠道转型效

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果显现所致，行业整体回款情况好转。

⚫水泥：整体需求疲软，价格与去年同期价差较大。10月份水泥需求小幅改：jiayameng_yj@chinastock.com.cn

善，但全国总体水泥需求有见顶迹象；错峰停窑力度继续加码，但其对行业供

分析师登记编码：S0130523060001

给调控逐步失效，行业熟料库存压力增加；全国大部分地区水泥价格试探性推

涨，月环比增长2.22%。后续来看，11月因气温影响需求将由增转降，北方

地区陆续进入冬季错峰阶段，熟料库存逐步降至低位，预计11月水泥企业继

续推涨价格，但涨幅收窄。相对沪深300表现图2025年11月07日

⚫消费建材：单月零售环比改善，城市更新及“好房子”支撑需求。2025年建筑材料(SW)沪深300

20%

1-9月建筑及装潢材料类零售额同比增长1.6%，其中9月单月同比下降0.1%，15%

环比增长10.49%。随着家装市场季节性淡季结束，消费建材零售需求边际改10%

5%

善，但因今年市场整体疲弱，消费建材需求不及往年同期。后续来看，城市更0%

新战略的持续落地将直接释放城中村修缮、危旧房改造等场景需求，“好房-5%