【国盛-2025研报】周观点：AI浪潮滚滚向前，重视算力+存力机遇.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20251123

年月日

电子

周观点：AI浪潮滚滚向前，重视算力+存力机遇

英伟达：25Q3业绩超预期，AI产业滚滚向前。25Q3营收达到570.06增持（维持）

亿美元，环比增长22%，同比增长62%，季度环比营收增长创纪录；

营业利润为360.1亿美元，环比增长27%，同比增长65%。GB300出行业走势

货量已超GB200，贡献了Blackwell总收入的约三分之二，Rubin预计

2026下半年量产。预计从2025年初到2026年底，Blackwell和Rubin电子沪深300

70%

的收入将达5000亿美元。目前英伟达持续加码AI领域战略性投资，

与Anthropic、Mistral、OpenAI、Reflection、ThinkingMachines等公54%

司加强战略伙伴关系，推动NVIDIACUDAAI生态系统的发展。我们38%

认为从产业端来看，AI正有条不紊的发展，AI正逐步推动基础设施投22%

资与商业模式形成闭环，我们看好AI产业链业绩上修与估值提升机遇6%

以及AI需求带动下的存力投资机遇。

-10%

2024-112025-032025-072025-11

谷歌：Gemini3与NanoBananaPro双产品AI革新。谷歌接连发

布Gemini3通用AI模型与NanoBananaPro专业图像生成模型，实作者

现双产品AI革新。Gemini3凭借顶尖推理、多模态融合、超强编程与分析师郑震湘

长上下文处理能力，刷新多项基准测试纪录，聚焦学习、构建、规划三执业证书编号：S0680524120005

大场景，依托自研TPU芯片与谷歌生态深度整合形成独特优势。Nano邮箱：zhengzhenxiang@

BananaPro依托于Gemini3Pro，具备高分辨率生成、精准文本渲染、分析师佘凌星

专业级创意控制等核心能力，融合知识库提升内容准确性。我们认为执业证书编号：S0680525010004

现象级多模态模型的推出有望进一步提升算力与存力的需求。邮箱：shelingxing1@

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