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酒店行业研究框架
宏观经济对酒店行业周期的影响
宏观经济对行业的影响路径（分析框架）
美国宏观经济与酒店行业的实证分析
中国宏观经济与酒店行业周期
预测及判断
中国酒店行业竞争分析
酒店行业收入、增速、行业结构
行业竞争格局
行业经营模式分析
单体店
直营（典型案例简述）
轻资产、加盟连锁（多个典型案例简述）
共享经济、行业非标准产品整合（典型案例简述）
典型企业案例分析
3-5个典型模式的代表性企业深度研究分析（纯加盟连锁、成本领先策略、差异化策略、商务酒店）
客群分析
综合分析
公司内部资源分析
结合宏观、行业、典型企业分析、客群分析决定本公司的策略和投资方向选择（酒店业务的战略目标）
酒店业务企划
公司品牌、文化、经营模式
公司设立、组织架构及团队搭建
首家酒店开设计划（选址、设计、投资估算、营销策划、物业资源寻找、装修、人员培训、开业运营准备）
中远期经营发展计划分解
一、宏观经济对酒店行业周期的影响
酒店行业呈现出周期性、季节性、事件政策冲击的特点，周期性主要受宏观经济周期影响，季节性主要是受微观的消费行为规律影响，事件和政策的冲击影响需个案分析。本章节不包含季节性分析，事件政策冲击的影响不做详细展开，主要分析宏观经济影响酒店行业周期的路径及规律，另外参考了美国酒店行业历史发展规律。
1.宏观经济对行业的影响路径（分析框架）
酒店行业具有显著的周期性特点，住宿需求增加（繁荣期）→酒店新增供给增加（衰退期）→酒店供给超过需求（或供给与需求不匹配）（萧条期）→供需平衡到供给不足（复苏期）。酒店行业的周期性主要受宏观经济周期影响同向变化，实证研究中也表面酒店行业与宏观经济周期具有显著的正相关性。
宏观经济指标中，GDP增速、人均收入水平、就业率等主要通过影响行业整体需求来进一步影响酒店行业的周期变化；产业结构和居民收入结构（基尼系数）主要反应酒店行业需求结构，当行业现有供给结构无法匹配需求（行业出现局部萧条和局部繁荣并存现象），酒店行业供给出现内部调整，但是对酒店行业整体的景气度影响不大。在行业供给方面，住宿酒店行业固定资产投资直接反应酒店客房供给量，利率、物业价格和投资收益率等指标对行业供给产生影响。
2.美国宏观经济与酒店行业的实证分析
从美国酒店行业历史发展历程来看，当行业刚开始复苏时，通常是入住率和房价共同提升带动RevPAR的增长，当入住率提升到63-65%区间后，入住率提升空间收窄并保持相对稳定，此后行业上行周期主要由平均房价的持续提升来带动。美国酒店行业周期也可以划分为复苏（阶段1）、繁荣（阶段2）、衰退（阶段3）、萧条\低迷（阶段4）。
美国酒店行业自80年代以来经历三次行业周期轮动：石油危机之后，1991-2000年美国酒店行业持续了近九年的RevPAR正增长；进入21世纪，受美国互联网泡沫破灭和911事件影响，美国经济低迷，2001-2002年行业进入持续下滑，2003-2007年行业景气度开始逐步回升；2008年美国次贷危机爆发，美国酒店行业进入2年调整期，2010年行业开始复苏到至今。酒店行业每一轮周期中，行业周期中的低点和高点并不是稳定不变的，但变化方向和宏观经济基本保持一致。
美国宏观经济周期与酒店行业周期的实证研究表明两者具有显著的正相关性，宏观经济主要通过影响酒店行业需求导致行业出现周期同向变化，由于供给的调整相比需求的变化滞后性明显，酒店行业的周期性相对宏观经济的周期性并非完全同步，酒店行业在复苏阶段相对宏观经济的滞后性更明显。
3.中国酒店行业周期
中国酒店行业只有30年左右的发展历程，在2000年左右行业才进入正常的发展扩张。1978年改革开放后，中国酒店经历10年的探索后，行业准入和发展鼓励政策明确后，行业迎来了一次7年的高速发展阶段，1995年行业因供给过剩出现利润下滑，1997年亚洲金融危机爆发的打击下，1998年行业出现全面亏损，随后几年的行业调整并开始复苏，2003年受“非典”事件冲击，行业快速进入萧条阶段。
2004年中国酒店行业开始进入新一轮周期的复苏阶段，一直持续到2006年，2007年过热和2018年美国次贷危机的影响下，行业周期进入调整和低迷阶段；2008年金融危机后，中国推出“四万亿”刺激计划，宏观经济增速2010出现复苏，酒店行业同步也复苏，2012年受三公限制冲击，酒店行业调整持续到2015年，2009-2015年为一个完整的周期。2016年中国酒店行业进入新一轮周期的复苏阶段，中信证券研究机构认为目前处于阶段2（繁荣）的后期。
中国酒店行业的周期性特征显著，行业周期与宏观经济周期的正相关性比较显著显著。中国经济在2014年后进入增速换挡的新常态，经济发展从总量增长变化为结构优化，“十三五”期间的经济增长目标调增为6.43%以上，降低经济增长对投资的依赖，提升
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