2025年特许金融分析师股利贴现模型在因子投资中应用专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师股利贴现模型在因子投资中应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师股利贴现模型在因子投资中应用专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师股利贴现模型在因子投资中应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在股利贴现模型（DDM）中，下列哪项因素对股票内在价值的影响最为直接？

A、公司的市盈率

B、预期的未来股利增长率

C、行业的平均市净率

D、公司的债务权益比

【答案】B

【解析】正确答案是B。股利贴现模型的核心是未来股利的现值，因此预期的未来

股利增长率直接决定了未来股利的现金流，从而对股票内在价值产生最直接的影响。A、

C选项属于相对估值指标，与DDM的绝对估值逻辑不同；D选项虽然影响公司风险，

但不如股利增长率直接。知识点：DDM估值原理。易错点：混淆相对估值与绝对估值

的驱动因素。

2、在因子投资中，使用股利贴现模型可以识别哪种类型的因子？

A、动量因子

B、规模因子

C、价值因子

D、波动率因子