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2025年特许金融分析师VASICEK利率模型专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师Vasicek利率模型专题试卷及解析

2025年特许金融分析师Vasicek利率模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、Vasicek利率模型主要描述了利率的哪种动态特征？

A、利率的跳跃扩散过程

B、利率的均值回归特性

C、利率的波动率微笑

D、利率的期限结构静态性

【答案】B

【解析】正确答案是B。Vasicek模型的核心特征是利率具有均值回归特性，即利率

会围绕长期均值波动并趋向回归。A选项描述的是跳跃扩散模型，C选项属于期权定价

范畴，D选项与Vasicek模型的动态特性相悖。知识点：利率模型基本特征。易错点：

容易将均值回归与静态期限结构混淆。

2、在Vasicek模型中，利率波动性主要受哪个参数影响？

A、均值回归速度

B、长期均衡利率

C、波动率参数

D、市场风险价格

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率参数直接决定利率的波动幅度。A参数影响回归速

度，B参数决定长期水平，D参数与风险溢价相关。知识点：模型参数含义。易错点：

容易混淆波动率参数与均值回归速度的作用。

3、Vasicek模型的主要局限性是什么？

A、无法产生负利率

B、计算过于复杂

C、可能产生负利率

D、不适用于短期利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。Vasicek模型允许利率为负值，这是其主要理论缺陷。A选

项错误，B选项不成立，D选项不准确。知识点：模型优缺点。易错点：容易忽略负利

率问题的重要性。

4、Vasicek模型中的”均值回归”意味着什么？

A、利率长期保持不变

B、利率会向长期平均值靠拢

2025年特许金融分析师VASICEK利率模型专题试卷及解析2

C、利率波动性逐渐减小

D、利率与股票价格相关

【答案】B

【解析】正确答案是B。均值回归指利率偏离长期均值时会向其靠拢。A选项过于

绝对，C选项描述的是波动性特征，D选项与模型无关。知识点：模型核心机制。易错

点：容易将均值回归误解为静态不变。

5、Vasicek模型属于哪种类型的利率模型？

A、无套利模型

B、均衡模型

C、市场模型

D、混合模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。Vasicek是典型的均衡模型，基于经济假设推导。A选项描

述的是HoLee等模型，C选项指LIBOR市场模型，D选项不适用。知识点：模型分

类。易错点：容易混淆均衡模型与无套利模型。

6、在Vasicek模型中，长期均衡利率由哪个参数决定？

A、a（均值回归速度）

B、b（长期均值）

C、（波动率）

D、（风险价格）

【答案】B

【解析】正确答案是B。b参数直接代表长期均衡利率水平。A参数控制回归速度，

C参数影响波动，D参数与风险溢价相关。知识点：参数经济含义。易错点：容易混淆

各参数的具体作用。

7、Vasicek模型假设利率服从什么分布？

A、正态分布

B、对数正态分布

C、泊松分布

D、均匀分布

【答案】A

【解析】正确答案是A。Vasicek模型假设利率变化服从正态分布。B选项属于CIR

模型，C、D选项与利率模型无关。知识点：模型数学基础。易错点：容易与CIR模型

的分布假设混淆。

8、Vasicek模型中的均值回归速度参数a的作用是什么？

A、决定利率波动幅度

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B、控制利率回归长期均值的速度

C、设定长期利率水平

D、反映市场风险偏好

【答案】B

【解析】正确答案是B。a参数越大，利率回归速度